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从根本上说，下行数据和上行政策是目前国内经济和政策的主要特征。本月初，国家统计局宣布，10月份的pmi为50.8%，较上月下降0.3个百分点，创下5个月来的新低。从12个子项目数据看，与上月相比，产成品库存和员工指数回升，供应商交货时间指数持平，生产、新订单、新出口订单、积压订单、原材料库存和业务活动预期指数下降，其中采购价格指数降幅最大，为2.3个百分点。上述数据显示，国内经济仍存在一定的下行压力，但下降速度已经放缓。
在流动性方面，央行周四发布的报告显示，9月和10月，央行通过期限为3个月、利率为3.5%的中期贷款向银行注入了5000亿元人民币和2695亿元人民币的基础货币，旨在向市场注入流动性，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，以支持实体经济的增长。本周，央行在公开市场进行了两次为期14天的回购操作，总计400亿元人民币，获胜利率持平于3.4%，这只是对冲了到期资金的数额。本周，央行再次实现净零释放和净零回报，公开市场操作显示常规操作。由于目前流动性宽松，市场资本利率处于较低水平。结合目前的经济形势，市场预计央行明年将再次降息并下调RRR利率。
从技术上讲，本周沪市k线在上周大阳线上方收于阴十字星，表明市场短期突破后将出现震荡盘整，中线走势将继续好转。在沪港通、稳定增长和改革等诸多利好政策的推动下，空在经历了震荡和盘整之后，市场前景继续扩大和上升。在经营策略上，注意市场风格的变化，及时调整头寸。
下周趋势将持平
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下周的间隔是2330-2450
下周热点金融和次级新股
下周关注ipo和货币政策
市场将被区间波动所主导
吴春华民生证券
□吴春华民生证券
连续六年后，上证综指在2400点以上波动。受利好因素和场外资金持续干预的影响，个股依然活跃。沪港通吸引了券商界的关注，也成为了市场的风向标。上周五，在银行和券商等蓝筹股的推动下，该指数一举突破了2444点的压力，达到2454点的最大值，这也意味着市场再次开放。但与此同时，我们可以看到指数越向上，平仓和获利的双重压力就越大。在消耗了各方更多的能量后，市场维持区间波动的可能性增加了。
在政策方面，自7月份以来，国家发展和改革委员会批准了7100多亿元的基础设施投资项目，包括铁路、公路、机场和码头，为经济稳定增长奠定了一定的基础。在资金方面，央行最近发布的第三季度货币政策执行报告显示，9月和10月，央行通过mlf向银行提供了5000亿元和2695亿元的流动性，以支持信贷和社会融资需求，资金继续保持宽松。因此，中长期利率逐渐降低，有利于降低企业融资成本，增强企业竞争力。
从盘面来看，低价股票的活动揭示了两个信息。首先，市场中心在不断向上移动，低价股票大多属于大流通的股票。由于事件的影响，它们不断被拉高，这刺激了场外交易基金的干预。第二，板块的旋转表明市场强劲，盈利效应增强。
从历史趋势来看，从2011年至今，上证综指的反弹高点基本在2400点至2500点左右，如果继续上涨，将面临更大的压力，而银行、券商等蓝筹股的上涨需要更大的资本推动，因此市场很可能会承受大幅波动的上涨压力。
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下周热门经纪人
下周焦点新闻
短期内继续上涨的空空间有限
苏州证券有限责任公司简介
□苏州证券路虎传记
本周，市场剧烈波动，上证综指多次突破2400点。该指数在本轮反弹中创下2454.42点的新高。行业和热点的轮换出现加速迹象，市场成交量明显扩大。预计短期增长将受到空.的限制在操作中，建议投资者改变头寸和交换股票，并逐步减少他们的头寸。
本周，市场普遍表现出保持权重稳定和唱主旋律歌剧的特点。当指数远离2400点时，银行、房地产、电力等权重股就主动退守，而当指数接近2400点时，它们又频频出手支撑，尤其是券商板块表现异常强劲。主题股继续保持一贯的势头。本周，一带一路、自由贸易区和核能的概念继续上升，显示出活跃热钱的明显迹象。然而，中小股票的芯片稳定性趋于下降。当指数跳水时，获利回吐盘出现集中回落。因此，后续的市场洗涤可能更有利于市场的深入发展，否则，盲目强攻将耗尽长期动能，一旦受到by/きだよ的攻击，将无法抵御。
从资金来看，市场流动性仍保持相对宽松的格局，各时期银行间市场资金价格处于较低水平。然而，在二级市场，资本流动发生了一些微妙的变化，所以投资者应该保持警惕。根据wind的统计，10月份只有18只ETF的份额增加，总净认购份额为21.32亿股，而多达77只ETF出现净赎回，总净赎回份额为44.6亿股。许多在香港上市的a股交易所交易基金也有不同程度的赎回。此外，股票基金的平均头寸上周也大幅减少，从上周的85.86%降至83.95%。反映出机构基金开始在反弹时被分配，市场前景指数波动，甚至回调，或者是不可避免的。
技术上，本周五的k线都是小阴小阳，属于盘整趋势，表明双方都比较谨慎。市场周线短期和中期移动平均线的长期安排保持不变，但上证综指在250周线附近获得了一个重负荷的阴十字星，而kdj指数在高位钝化后也有可能陷入死路一条。在月线上，上证综指面临着10月线2473点的压力，这使得其在短期内难以突破。从成交量来看，与上周五相比，本周单日成交量明显萎缩，反映出投资者缺乏进一步寻求更高资金的意愿。短期股指继续上涨，空空间有限。
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中线趋势是平的
下周的间隔是2350-2480
医学生物学下周将会很热门
下周关注重量级人物
a股将进入调整期
五矿证券富
□五矿证券富文海
本周，市场仍处于高波动水平，在四大指数中，只有创业板的周指数收盘疲软。从本周每个交易日的市场情况来看，不难发现，尽管每日限售股的数量维持在30只左右，但该行业做多的意愿明显减弱。除了增发新股和并购外，其他行业的可持续性明显不强，而增发新股和并购的可操作性不强。当市场失去领袖时，市场很难继续上涨，a股可能进入调整期。
回顾本轮反弹，不难发现基金在面对市场力量时发挥了重要作用。除了央行通过公开市场操作引导资本利率持续下降的趋势外，第三季度央行还通过中期贷款工具(mlf)投资7695亿元。然而，多年来，资本投资一直遵循“先高后低”的做法，目前还没有打破这种做法的迹象。因此，第四季度，尤其是年底，是否会继续宽松仍有待观察。此外，如果投资者的新资金因为之前的盈利效应而增加，10月份的投资者信心指数会带来一些隐忧。中国证券投资者保护基金有限公司5日发布的调查报告显示，10月份投资者信心指数为66.4，同比增长14.3%，环比下降5.8%。这是在9月份投资者信心指数创下历史新高后，10月份的一次回调。
此外，尽管上周以股票为基础的市场活跃，但股票etf的净赎回额为17.12亿英镑，整体缩水1.9%，而rqfii-etf连续第六周被赎回，整体缩水1.24%。上周，保证金净流出为2070亿元，这也结束了净流入的趋势。上述统计数据可能表明，市场似乎对经济运行有不同的看法。尽管汇丰中国制造业采购经理人指数(pmi)的最终值从9月份的50.2%小幅升至10月份的50.4%，达到三个月来的最高水平，与初始值持平，但国内和国际订单指数的最终值均较初始值有所下降，10月份官方制造业pmi下降了0.3个百分点。此外，前期市场在较短时间内积累了较大涨幅，a股有望在短期内进行调整。
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下周的间隔是2360-2400
下周没有热点
关注下周新股的表现
强劲的冲击继续巩固
钱启敏申银万国证券公司
□申银万国证券钱启敏
本周，沪深股市在高位波动，上证综指周五反弹至2454点的新高。目前，短期市场仍有震荡盘整过程，但市场心态稳定，跌幅有限。中线趋势仍然不错。
首先，虽然本周市场对上周新股认购资金的回笼没有起到作用，但仍然表现出强烈的震荡，没有明显的回调，表明多方心态稳定，下档有序进行，抛售以获利了结为主，没有恶意抛售。尽管周五股指的表现有点虎头蛇尾，但也有人担心周末政策的不确定性。只要周末的消息稳定，市场就有稳定和盘整的基础，不太可能大幅下跌。
其次，从盘口看，上周五两市成交量超过4700亿元，但股指仍未站稳。加上上周，两市也几次达到4500多亿元，这似乎表明近期市场能量的极限就在这个水平。如果没有更多的资金来推动它，指数真的很难升到更高的水平。此外，目前，接近年底时，本组织需要在年底结算账目。这时，如果它贸然进攻，很容易形成欲速则不达的局面。从这个角度来看，市场在2400点震荡盘整是一个理性的选择。
最后，从技术角度来看，市场前景应该有一个小的调整过程后，突然上升，巩固和失败再次上升。此外，两地指数的日、周指数均处于高位并向下，需要回归调整，但月线是美丽的，所以短期调整主要以强调整为主，有一定的下降，以月线为代表的中线趋势继续改善。
此外，从投资者预期来看，资本利率的逐步下降趋势和改革预期的深化都支持市场中期趋势继续改善。因此，投资者可以继续持有运营中的股票，并关注市场风格变化的信号，如钢铁、金融等行业。
下周趋势将持平
中线趋势是平的
下周的间隔是2380-2460
下周热点低价权重板块
下周关注量价关系
向上的压力仍然需要巩固和消化
华泰证券周林
□华泰证券周林
本周，市场未能延续上周的强劲上涨势头，显示出盘整趋势和交易量萎缩。一方面，股指的波动性表明了市场暴涨后资金的短期背离，另一方面，也揭示了短期股指的上行压力仍然不小。特别是，10月份发布的pmi指数本周录得50.8%，较上月下降0.3个百分点。pmi指数低于预期，表明经济仍然疲软。这无疑对市场造成了负面影响，需要休息。此外，从技术趋势来看，上证综指在经历了连续6年的月线上涨后，已重返2400点上方，并在最近3年遭遇了2450点的高阻力位。在股指的重要阻力位面前，没有强大的资金实力很难轻易突破。面对这样的市场阻力，股指的短期上行压力仍需巩固和消化。
虽然市场在短期内有很大的上行压力，但牛市基础已经形成，并已成为不可逆转的趋势。在市场利率较低的背景下，风险投资的意愿不断增强和上升。此外，股票市场的盈利效应在过去六个月中不断显现，a股对投资者的吸引力越来越大。本周公布的低于预期的pmi数据也显示出积极的一面。10月份，基础设施建设增持，微观数据改善，水泥、钢铁、煤炭价格和需求均企稳回升，电厂煤耗也有所回升。此外，在第三季度的数据披露后，国家发展和改革委员会已相继批准了一些基础设施项目，如铁路，财务状况也在改善。这些积极因素将在11月逐渐生效。因此，没有必要对第四季度的经济过于悲观，市场也不需要面对经济约束。
从市场投资机会的角度来看，无论是蓝筹股还是成长股，那些具有上升催化剂的股票仍有望获得显著超额回报，大象跳舞、成长、歌唱的共振模式将成为市场常态。在中期强势格局清晰、结构性牛市持续的背景下，立足于中线和逢低布局将是更安全的对策。
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下周的间隔是2380-2450
热门结构性股票下周将上涨
关注宏观数据，比如下周的cpi
2400点可能会下跌
西南证券张刚
□西南证券张刚
本周，市场在2400点上方剧烈波动，自2012年3月15日11月7日触及新高，但在下午突然从上涨转为下跌。在这一周内，每个板块都有很大的不同。中小板指数本周下跌1.11%，创业板指数本周上涨0.62%。这两个城市的总日营业额日益减少，周四达到自10月29日以来的最低水平，超过3500亿元，并在周五的强烈冲击中突然急剧扩大。
在流动性方面，央行周二(11月4日)进行了200亿元人民币的14天回购操作，周四(11月6日)进行了200亿元人民币的14天回购操作。本周(11月1日至11月7日)，400亿英镑的回购到期，没有反向回购或央行票据到期。根据央行公开市场的计算，央行本周返还的资金金额等于到期金额。事实上，央行在此前三周也对公开市场进行了零投资，这表明整体资金基本稳定，银行间市场利率进一步下调，资金依然宽松。然而，二级市场存在滞胀和震荡，这表明场外交易基金不愿意进入市场。
经济方面，一系列重要的经济数据将从周六开始发布。11月8日，海关总署将于10月发布外贸数据；11月10日，国家统计局将在10月份发布cpi和ppi11月12日，央行将在10月份发布金融数据；11月13日，国家统计局将发布工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据；10月14日，国家能源局将公布全社会的用电量。对经济数据的负面预期将进一步加剧市场的谨慎情绪，并使高水平的交易难以维持。
下周将进入11月中旬，经济数据的负面影响将引发利润抛售压力。与此同时，新股的密集发行正在逼近，这也将导致二级市场的低迷。预计下周市场将下跌，跌破2400点整数关口。
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下周的间隔是2350-2420
下周热点医药行业
下周关注沪港通及交易量
短期回调压力更大
信达证券刘景德
□刘景德信达证券
最近，沪深股市的股指在接近上一个高点时反复波动。上证综指曾突破2013年2月18日的高点，达到2444点的峰值，但随后出现了快速跳水，这表明此前高点附近存在巨大压力。11月7日，上证综指和深证综指创出新高，银行、券商和保险公司等大型蓝筹股主要推高了市场。然而，在下午，股票指数急剧下跌。一方面，高铁板块由于空盈利的消息而全线下跌，另一方面，市场上的股指也呈现出涨跌回升的趋势。近期，该盘有以下特点:一是近日市场热点纷纷出现，券商、软件、电力、环保轮流出现；其次，前期大幅上涨的股票已经下跌。有色金属明星股鹏心资源连续两次跌停，美亚白客于11月7日下跌；第三，近期出现了严重的成交量滞胀现象，沪深股指出现了横向波动。然而，最近几天沪深股市的日成交量超过了4000亿元。
短期市场回调压力较大，但回调幅度可能不会太大。原因如下:一是短期技术指标仍处于高位，许多前期涨幅较大的股票仍有回调压力；第二，目前中国工商银行、中石化、中石油等大盘股处于较低水平，这些股票的下跌受到空的限制，这可能在一定程度上抵消其他股票下跌对大盘的影响。因此，大盘股是否受到支持决定了股指下跌的空空间；第三，许多行业已经轮换，缺乏能够引导市场上涨的主力。11月7日，沪深股指在创下新高后暴跌，这表明银行、证券公司和保险公司很难将市场引向新高。
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下周的间隔是2370-2450
下周热门媒体股票
下周可以专注于大盘股
结构性市场将主导市场
胡朋财通证券
□胡朋财通证券
本周，股指在高位波动。上周五，上证综指一度飙升至2454点，创下两年来的新高，然后回落。最后，周k线以负交叉收盘。尽管沪深股指本周创出新高，但对于大多数投资者来说，赚取该指数并无利可图，尤其是中小板和创业板股票的疲弱表现，与主板的火热表现形成了鲜明对比。
从经济角度看，国家统计局10月份发布的中国制造业pmi为50.8%，比9月份低0.3个百分点，创下5个月来的新低。这表明中国经济形势依然不容乐观，下行压力仍然比较大。虽然基本面没有亮点，但四中全会闭幕后，一些改革政策不断出台，如扩大自由贸易区、密集引入一带一路规划、南北车一体化、混合所有制研究等，使投资者对改革充满期待。特别是为了稳定经济增长，国家发展和改革委员会最近批准了近7000亿铁路和机场基础设施项目。一系列政策提振了市场信心，低价蓝筹股的表现引人注目。
从技术上讲，本周上证指数的周k线以十字星收盘，周交易量达到历史新高，表明空存在诸多差异。自7月份市场反弹以来，时间已近4个月，涨幅已达20%。前三个月，成长股和主题股领涨，重量级股起到了支撑作用。自10月27日以来的快速反弹完全由重量级企业主导。以中小板和创业板为主的成长股没有与蓝筹股形成合力突破新高，反而下跌，表明市场基金在连续上涨后恐高。
总体而言，空股指的涨幅有限，结构性市场依然存在。在操作上，建议前期涨幅过大的品种应该是安全的，优质滞涨股票可以参与逢低买入。
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下周2350-2500点
下周，它将重点关注一带一路，高交付，自由贸易区和军事工业
下周关注经济数据
重视高量滞胀中的风险控制
国投证券香港文房
□国投证券香港文房
本周，市场交易量停滞不前，上证综指在整个一周内小幅下跌0.08%；上海证券交易所的周成交额为10794亿元，创下四年来的新高。
在流动性方面，央行公布了《第三季度货币政策执行报告》，确认央行在9月份新设立了中期贷款机制，这是央行提供中期基础货币的货币政策工具；9月和10月，央行分别通过mlf注入5000亿元和2695亿元基础货币，期限为3个月，利率为3.5%，试图引导商业银行降低贷款利率，支持实体经济增长。面对8月份以来实体经济数据不断恶化的压力，央行的定向宽松政策得到加强，市场对降息的预期再次升温。
从目前的市场结构来看，上海证券交易所本周的成交量为10794亿元，日均成交量为2158亿元，成交量明显滞胀。在资本流动方面，现场股票资金持续净流出。就市场热点而言，在一带一路政策的刺激下，高铁、核电、机械、基础设施、港口、水运和其他行业的热点迅速轮换，但它们的可持续性很差。上周五，券商、银行和其它金融股发挥了力量，上证综指突破2444点，创下两年半以来的新高，但后劲不足，随后大幅下挫。目前，市场情绪浮躁，短期投机盛行，优惠政策的边际效应正在减弱。短期市场面临巨大的获利压力，谨慎的投资者注重控制风险。
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冲击、整合、消化和盈利芯片
光大证券曾宪钊
□光大证券曾宪钊
本周，股指反弹又回落，上证综指上涨又下跌2450点。笔者认为，在货币政策和财政政策的双重刺激下，稳健增长决策和利润效应仍将有助于股指呈现强势特征。然而，在短期内，市场需要调整其上升节奏，因为自7月底上升以来利润率巨大。
本周，央行发布了《第三季度货币政策执行报告》，确认在9月和10月，央行通过中期贷款机制分别投入5000亿元人民币和2695亿元人民币作为基础货币，5年期和10年期国债收益率周四分别为3.4664和3.6223，已跌至今年低点。随着放松管制的套利和大宗商品价格的下跌，市场利率的下降趋势将会继续。此外，从10月16日至11月5日，国家发展和改革委员会先后批准了16条铁路和5个机场的21个基础设施项目，总投资6933.74亿元。货币政策和财政政策的同步努力表明了管理层稳定增长的意图，这有利于a股市场的延续。
笔者认为，在近20%的涨幅之后，市场短期调整的压力有所增加，但从长期来看，在宏观经济衰退的背景下，政策预期仍然是投资者应该关注的主线。在财富效应的正反馈作用下，在新股大量发行之前，市场将保持强势。
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