李嘉诚的英国基建项目能赚钱吗？-零度新闻网

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10月15日，安永中国海外投资业务部发布了《2013年上半年中国海外投资回顾与展望报告》，报告显示，截至2013年上半年，北美、欧洲和亚洲是中国海外投资的三大目的地。中国企业对欧洲基础设施的投资越来越多，尤其是李嘉诚家族对英国天然气、水和电力的投资。

李嘉诚的英国生意影响了多少英国人？中国企业投资欧洲基础设施项目的价值和进入门槛是什么？基础设施投资的未来趋势是什么？

英国人的“李氏生活”

据《中国经济周刊》统计，从2005年到2012年，李嘉诚的公司投资或控制了6家英国基础设施公司，涉及电力、天然气、水等行业，累计总投资58.441亿英镑。

只有被李氏家族收购的英国电力网络控股有限公司为800多万英国人提供供电服务。难怪英国媒体惊呼李嘉诚几乎一个接一个买下了大半个英国。

李氏家族最近一次收购英国基础项目是在2012年:长江实业(00001.hk)、长江基础设施(01038.hk)、电力工业(00001.hk)和李嘉诚旗下的李嘉诚基金会成立了一家合资公司，并斥资6.45亿英镑收购英国天然气分销公司(mgn gas networks)。

通过收购英国天然气分销公司，李氏家族实际上控制了威尔士西部地区工业有限公司(威尔士；West utilities)，主要从事威尔士和英格兰西南部的天然气运输资产管理、天然气运输和燃气表服务。该网络覆盖的面积相当于英国陆地面积的1/6，覆盖约750万客户。

这是李嘉诚在英国基础项目上的又一笔大投资，此前他入股了海底电力公司，并收购了法国电力公司(edf energy)和诺森伯兰水务公司(northumbrian water)。因此，越来越多的英国人将在生活中使用李氏家族提供的服务。

英国商业已经成为利润的主要来源

这些跨国企业赚钱吗？

《长江基建》2013年半年报指出，“多元化全球业务稳步回报”。其中，截至2013年6月30日的6个月中，集团在英国的投资组合回报率为28.62亿港元，同比增长5%，是“长江基建的主要利润来源”，各项业务经营业绩均非常令人满意，符合预期。

同时，根据公报，长江基建最大的海外投资项目英国电网也继续表现良好，利润贡献18.14亿港元，增长4%。收购威尔士西部工业有限公司完成后，该项目还于2013年上半年首次为本集团提供了全年利润贡献。

至于香港以外的业务表现，《电力工业报告》指出，随着国际业务组合的扩大，海外投资项目的利润贡献在总利润贡献中所占的比重越来越大，从去年同期的26%上升至2013年上半年的63%。香港业务的利润贡献较去年同期轻微下跌0.5%，主要是由于电力销售减少。

与香港的电力销售下降相反，英国的严寒天气刺激了能源需求的上升，导致英国电网的销售增加。它在2005年收购的英国电网和北方天然气网络，在2013年提高了收费以增加销售收入。滨海能源有限公司也表现良好，集团在英国、威尔士和西部地区工业有限公司的最新投资项目进一步增加了集团在当地的业务收入。

总的来说，尽管英镑对港元的汇率下调，但英国企业对利润的贡献继续稳步增长，并继续成为李氏家族在香港以外的最大市场。

基础设施投资发展趋势良好

李嘉诚对英国基础设施的收购经常尝到“甜头”。据英国《金融时报》报道，李嘉诚更喜欢在经济低迷时期收购资产。

李嘉诚在英国的成功收购很大程度上是由于英国对外资收购持相对开放的态度，外资不仅渗透到了英国的基础设施领域，还渗透到了能源行业。

此外，李氏家族与英国政界和商界保持着异常密切的关系。早在撒切尔夫人时代，李家族就与英国政府建立了深厚的友谊。李嘉诚也是受邀参加撒切尔夫人葬礼的少数中国宾客之一。

香港的投资银行家评论说，在某种程度上，李氏家族主宰了英国的经济和民生。

长江实业董事韦曾表示:“相比之下，海外投资的资金少于国内，国内竞争激烈，而国外却不那么充分。从未来投资回报的角度来看，欧洲有更多的机会。”

至于李家的投资，他们为什么要集中在基础设施上？智库布鲁金斯学会(Brookings Institution)在2013年发布了一份报告，称基础设施投资的回报率很低，但它可以提供长期稳定的收入，而且竞争对手很难进入，这对主要目的是稳定投资的机构投资者非常有吸引力。

今年6月27日，英国财政部宣布将实施一项基础设施投资计划，从2015年到2020年规模为1000亿英镑。但是英国每年对基础设施的投资远远不够。英国财政部估计，到2015年，英国在能源、水、交通、电信和垃圾处理方面的资金缺口将达到2000亿英镑。这显然给准备进入英国甚至像李氏家族这样的欧洲的中国投资者带来了商机。

对此，安永会计师事务所负责中国企业海外并购的合伙人吴正熙向《中国经济周刊》表示，整个欧洲市场存在巨大差异。欧洲既有发展中国家，也有发达国家，关于基础设施投资既有正面报道，也有负面报道。就整个基础设施行业而言，基础设施行业的投资回报可以从两个方面来看，一是实际意义上的投入产出的财务计算，二是延伸的隐性回报。假设地铁建设收益为10%，地铁建成后，部分延伸收益可能是周边地区的配套延伸权。基础设施投资的未来发展趋势是好的。

李嘉诚的英国基建项目能赚钱吗？