百度进化：并购加速度寻找最大的树枝-零度新闻网

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一开始，任何公司都注重自我成长，到了一定阶段，就必须把战略投资和并购作为重要的补充。百度有投资M&A的一揽子计划，但关键在于加强核心业务和生态系统建设，应根据百度的业务发展和行业格局变化来实施和探索。我们开始不可避免地进行一些探索。我们做得不多，也没有什么大项目。我们只投资了两个小的社区网站来试水，慢慢找到感觉。后来，它在Qijia.com投资了近2亿元，这是第一个大项目。我们更喜欢倾斜中间的一页。

百度进化：并购加速度寻找最大的树枝

寻找最大的分支

如何看待和理解中间那一页？是树枝和树干之间的关系。(百度)大搜索是一个大箱子，中间的页面是挂在上面的一个分支。一定要搞清楚哪些是大分支，把它们和主干有机地结合起来，有更好的用户体验，实现商业价值。我们在几乎所有行业都看到了这一点，最后一个是旅游业和视频业。

视频，我们在正确的时间切入。在万、、百度等许多公司起步后，市场集中度越来越高。此时，百度大量收购和整合。去年年底，百度斥资数亿美元收购了爱奇艺的股权。它最初投资超过1亿美元与百度建立一个爱奇艺合资企业。此外，价格，时间，节奏和卡的立场(3.7亿美元)pps收购是好的。

旅游业的集中度一直很高，这是一个很大的中间页面。今天，我们支持去哪里，这在战略上是非常正确的，在财务上是非常好的，在结构上受到每个人的高度赞扬。这是一个基准。

去哪里，企业需要交通和资源。资源主要是机票和酒店，尤其是酒店，携程被牢牢控制；这里的流量主要是百度。事实上，携程和百度夹在中间，向左还是向右？当时，携程提供了远高于我们的价格，并承诺了许多其他事情。但最终，百度赢了。一方面，百度有自己的优势，另一方面，百度已经打造了一个创造性的双赢结构:百度控股，同时，信任企业家，并继续让他带着公司独立上市。

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事实上，参与股票很容易，就像风险投资一样；收购相对困难，以后很难整合；持股是最难的。控股本质上是你的控制，但你必须让对方独立运作。控制和独立是哲学中的一对矛盾，二者的关系非常复杂。所谓的创造性双赢结构就是保证底部没有封顶。百度控制了5亿多美元。当该机构投资时，它的价值只有3000万美元，这是它的十倍多。作为一只基金，它已经很好了，但它没有上限。如果其剩余股本为5%，按照上市后30亿美元的市值(今年11月1日在美国上市)，则为1.5亿美元。另外，百度是一个有合同精神的公司，罗宾是一个有合同精神的老板，我是一个忠实于合同精神的谈判者。对于项目去哪里，我们当时签了很多协议，哪些应该做，哪些不应该做，哪些不应该互相竞争。不管中间有多少困难，我们在执行合同时，仍然以原合同为基准，在此基础上进行协商，而不是单方面、不顾后果地撕毁合同。

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又如，魔术地图精灵团队入伙后，由于整体规划和产品线的战略调整，无法按照原来的协议实施，但百度仍然履行了原来对他们的激励承诺，这就是合同精神。

改变移动互联网

2011年下半年，百度打算推出无线服务。然而，掉头并不容易。我们做了战略分析:硬件，系统，系统优化，核心应用，层层推进。在每一层，哪个小家庭在和每个人玩，哪个弱者是强者，哪个是百度关注的焦点，等等。所有这些都在我们的雷达范围内。

2012年年中，我们非常积极地观看了这部电影，但它没有出现。

今年年初，百度的大项目几乎没有完成，所有的评论都来自外界。事实上，我们有自己的节奏。

当阿里巴巴战略性地投资新浪微博时，一些人质疑为什么不是百度。每个人都认为社交+搜索的概念很棒。事实上，百度与新浪微博谈得很深，但最终还是主动退却了。为什么？(新浪微博)是媒体，它有用户数据，我们也需要信息方面的合作，但这不是百度的第一战略需求，尤其是在那种估值的情况下。百度的第一个战略需求是移动分销，这是入口，不是简单的信息获取。就像我有一盘蔬菜，新鲜的水果和水果富含维生素。花300元买一瓶维生素是不值得的。

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我们的投资理念是，一方面做定量的模型分析，另一方面对战略概念做出判断，并进行全面的权衡，最高层次就在这里。完全按照概念付账是极左和激进的；完全从数据模型开始是极右和保守的，因为许多事情的数据不能在短时间内得到反映。

百度的战略投资M&A风格是快速、准确和无情，没有胡椒。只要它在战略上有价值，并且在合理的市场价格下，我们就能很快取得进展。十天内我们突然收到了91无线，只有百度的几个人知道。在个人电脑上，搜索框分发70%的数据，30%的数据通过其他应用程序分发。但说到移动，它会颠倒过来。要从个人电脑过渡到手机，你必须跨越一条河。如何过河？有人在河上搭了一座桥，更宽的桥是一个浏览器；有些人乘船，船是一个不同的应用商店。该应用跟随应用商店到河的对岸，然后被用户使用。91 Wireless是一艘空母船，载着应用程序过河。91的值是分布生态和正向收费。

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从2011年去哪里，到去年的普罗维登斯，到今年的pps和91无线，再到糯米，每个人都觉得这么多大项目(全部都是上亿美元)有时很容易踩到一两个空，而不要一下子踩到on /きだよ0，当我们和雷军共进晚餐时，他开玩笑说(买91无线花)19亿美元。当时，每个人都觉得奇怪，但这19亿美元赚了90亿美元(推动百度市值上涨)，还是很不错的。

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抓起100磅新盘子

我常说个人电脑互联网是四道菜，第一道菜是以谷歌和百度(包括好123)为代表的信息菜；第二个菜是人与互动菜的关系，以脸谱和腾讯为代表；第三个板块是交易板块，以亚马逊、易趣和淘宝为代表；第四道菜是娱乐菜，以youtube、爱奇艺、优酷土豆和游戏音乐公司为代表。

在这四道菜中，有些是烹饪菜，有些是上菜，有些是做桌椅。四道菜的获胜者是巨人。技术和数据平台，百度绝对是中国最强的；腾讯用户的人际关系运作无疑是最强的；阿里巴巴电子商务生态系统建设的厚度无疑是最强的。这些巨头的核心优势在新平台(移动)上不容易被颠覆。

因此，这些菜品的形状、技术和产品都会发生变化，但需求的基本面并没有改变，而且会发生迁移，大部分原有的菜品仍然能够经得起考验。我经常说，从个人电脑到手机，这是迁移。许多人不同意，说这是颠覆。颠覆的是产品和技术形式。社会进步是为了解决人们的需求。不要说你是技术牛，你是颠覆。你可以颠覆某个公司，但你不能颠覆整个商业形式和人类需求。

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移动互联网增加了一个新亮点——lbs，它集手机、人和位置商务于一体。这是最大的一道菜。这道菜是独立的，还是被几个巨头接管了？腾讯通过微信进行整合，百度使用地图(外加糯米)，阿里巴巴是高德战略投资地图。不同的布局将会继续，每个家庭将会以不同的方式获得lbs，这是值得期待的。

(根据唐的采访和在11月18日企业家五周年庆典上的讲话)

战略并购中如何与相关人员打交道？

我认为我们应该始终掌握两点:第一，我们应该有信用。外部信任，但内部也信任。第二，对业务和战略形势的理解必须到位和深刻。是诚实和精明的结合。如果你想做你说的很深刻的事情，而且事实证明大部分都是对的，你需要做很多基础课。光问对方是不够的。问问它的股东，问问这个行业的其他人，问问下面的工程师，这个模式应该是什么样子，百度在哪里，我们应该考虑购买还是持有...这时，你得出了一个全面的结论。

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——唐

百度以19亿美元收购91无线的意义

首先，91无线的分销能力和百度自己的分销能力(百度移动助理)加起来占了50%以上的市场，这就保证了百度自己的产品可以分销，这就相当于拓宽了道路和桥梁。

其次，百度收购91无线对百度的整个应用生态系统有着深远的影响。百度一直在推动基于html5技术的网页应用系统。然而，只有在移动端拥有一个强大的门户网站，这种不温不火的局面才能得到改变，而网页应用开发商将积极与百度结盟。

第三，加快探索百度的预付费业务。现在，移动互联网拥有最大的流动性，那就是手机游戏。这是一项远期收费业务，不同于百度的广告模式。百度今年成立了一个新的向前收费业务组。在购买了91无线之后，百度有了一个新的游戏平台(91无线拥有18183手机游戏平台)，然后整合百度原有的游戏平台，可以尝试做一个前向收费模式。

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