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我们的记者张文祥
7月8日，世纪兴源的股价收于3.12元，下跌6.59%。最近，垃圾分类推动了环保部门的变化，环保部门的公司也吸引了投资者的注意。主要从事环保业务的世纪星源，在两次宣布延期后，也回复了深交所2018年度报告询证函，并回答了企业负债、海外业务等问题。
《证券日报》记者就企业债务偿还对主营业务和海外业务的影响向世纪星源发出了采访提纲。世纪兴源在7月8日《证券日报》的采访提纲中称，公司债务的到期日为2019年下半年至2020年上半年，相关债务的到期日相对分散。公司将采取多种方式保证还款资金，同时尽最大努力通过贷款展期和展期保持银行融资规模，减轻银行债务偿还给公司经营带来的压力。
业绩下滑，现金流紧张
根据2018年年报，世纪星源2018年实现营业收入4.86亿元，同比下降8.43%，其中酒店经营及物业管理收入5158.23万元，同比下降4.14%，环保业务收入4.18亿元，同比下降7.95%，其他业务收入1644.32万元，同比下降28.06%。同时，酒店经营及物业管理业务毛利率较2017年下降4.75%，环保业务毛利率较2017年下降4.50%。
对此，深圳证券交易所要求公司说明主营业务持续亏损的原因以及结合主营业务和未来战略应采取的改进措施，非经常性损益占净利润的180.47%，连续11年扣除后净利润为负，连续3年经营活动现金流量为负。
世纪兴源回答说，自2007年战略转型以来，公司已经明确了房地产股权投资组合管理的主营业务利润。如果出售项目公司的房地产权益所得的权益收入不视为经营活动的现金流入，则经营活动的净现金流量也将为负。与此同时，该公司表示，环境清洁业务发展计划的未来增长应集中在南太平洋岛屿的国家市场。
虽然许多业绩指标都有很大的下行压力，但世纪星源也面临着偿债困难。截至2018年底，世纪兴元拥有货币资金6771.6万元(其中3251.44万元为有限资金)，经营活动净现金流量为负9479.48万元，短期贷款为4.72亿元，一年内到期非流动负债为1.21亿元，长期应付款为677.82万元。深交所要求说明其是否有足够的债务清偿能力以及应采取的措施。
对此，世纪兴源在回复交易所询证函时表示，公司资产负债率在行业内不高，整体偿付能力处于正常、强劲水平。偿付能力将通过借旧还旧、处置一些现有资产和增加应收账款的回收来保证。
深圳大学中国经济特区研究中心钟向阳教授在接受《证券日报》采访时表示，对于一家公司来说，偿债能力最重要的是盈利能力，而银行借款只是关键时刻的一种应急措施。一个企业要想健康、可持续地发展，仍然需要通过经营活动带来持续、稳定的现金流。
海外业务进展缓慢
进入2019年后，世纪星源的业绩依然没有好转的迹象。一季度，公司实现营业收入8371.93万元，同比下降44.98%。上市公司股东应占净利润亏损1775.11万元，同比下降209.93%。综合资产负债表中仍有4.2亿元短期贷款，但货币资金只有8650.32万元。
世纪兴源表示，第一季度业绩变化的原因是2018年有一笔交易置换了车岗项目的权益，但2019年没有相关收入。2019年，公司将继续拓展国内环境工程相关业务，积极部署海外水资源相关项目。同时，随着南油项目的启动，将对公司2019年的年度业绩产生积极影响。
此外，《证券报》记者注意到，世纪星源在印尼福岛投资3943万美元，用于支付福岛印尼名下几个项目的前期开发费用。然而，其回复询问函中所列的四个项目自2014年启动以来仍处于筹备阶段。
在回答记者关于项目进展缓慢的提问时，世纪兴源在采访提纲中回答说，世纪兴源在2017年成立了海外M&A基金，同年8月通过M&A基金收购了福道公司。当公司下属项目获得主要建设开发行政许可时，投资回报可以通过出售项目的控股权益或持有已完成项目的非控股权益分配的利润收入来实现。目前，项目库公司还没有出售其成熟的项目。
(编辑上官门罗)
