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每年年底，所有主要的投资银行和证券公司都会对来年进行预判。通常，新年报告有几十页，几万字，这使得投资者很难一口气读完。Wonder已经整理和总结了几份著名的投资银行报告，希望能帮助你在来年进行投资。
高盛:不要指望央行
“风险资产受益于央行2019年的宽松政策，未来宽松政策的有效性将逐渐减弱。我们预计经济和利润增长将略有改善，因此风险资产的回报率应该不错。不过，我们也看到了许多风险和更具挑战性的估值，因此空的上行空间有限。”
从2018年10月到2019年11月，摩根士丹利资本国际全球指数的总回报率约为13%，而自2010年以来的年均回报率为8%。全球信贷市场也取得了同样显著的增长。
全球周期性信号略有改善，高盛(Goldman Sachs)预测，世界大部分地区的经济增长将依次加快。明年的主要机遇:市场最近消化了一些尾部风险(英国退出欧盟、贸易战和其他地缘政治威胁)。随着经济活动站稳脚跟，周期性敏感资产将上升，预计周期性行业的股票和信贷表现将优于大盘。
我对美国的经济增长持乐观态度，但成熟的商业周期限制了空.可能出现的短期上涨
对中国来说，目前的政策是正确的。据预测，中国2020年的潜在经济增长将继续以2019年的速度增长，政策制定者将对经济放缓感到更舒服。稳定的增长路径将降低杠杆强度，减少对房地产和基础设施行业的依赖。尽管总体通胀率仍居高不下，但宽松的货币政策将受到抑制。
随着内地资产在国际股票和债券指数中所占比例的上升，全球投资者组合正在经历结构性变化。
尽管将中国大陆股票纳入国际指数相对成熟，但将政府债券纳入国际指数才刚刚开始，人民币计价债券在主要债券指数中的比重将继续上升。对于希望长期配置中国固定收益产品的投资者来说，他们认为10月份中国利率的下降提供了一个强有力的切入点。
贝莱德:首先寻求资本保全，然后寻求收入
贝莱德预测，整体经济基本面的疲软将拖累2020年的投资回报。此外，全球增长、企业利润和消费的前景将变得黯淡。
美国总统大选将于2020年11月举行，全球贸易形势尚未缓和，这已成为全球金融市场不确定性的主要来源。因此，未来几个季度的主要投资方向是保护资本和收入，并将寻求增长作为次要目标。
投资应以优质资产为重点，积极增强投资组合的阻力。目前，市场上只有少数几种理想的收入来源。预计2020年亚洲信用债券的表现将比预期温和，并将继续显示对全球投资者的吸引力，这有利于信用债券的市场前景。
贝莱德现在主要担心的是，世界主要地区的利率已经处于低点，甚至是负值。我们质疑货币政策能否真正刺激经济增长。企业下调利润预期的高峰期可能已经过去。希望企业的盈利能力会突然提高是有风险的。
摩根大通:大回合将在2020年到来
摩根大通(JPMorgan Chase)表示，2020年可能是“重要的一年”——也就是说，散户投资者突然从债券基金转向股票基金，上一次发生这种情况是在2013年。分析师表示，散户投资者今年的“极度谨慎姿态”令人困惑，拖累了股市。
2012年和2017年，有更多的资金流入债券市场(2019年也是如此)，但通常在接下来的一年，流入债券市场的资本会变得疲软。美联储降息后，现金和债券的收益率明显低于之前，因此这一预测是合理的。
就中国而言，摩根大通(JPMorgan)中国区首席经济学家朱海滨表示:“2020年上半年将出现底部反弹，月度增长率将回到6%左右。”
周期性因素来自基础设施和制造业投资的稳定。虽然房地产投资增速将明显放缓，但未来十大房地产企业的销售比例将进一步提高。
摩根士丹利:中国经济将会好转
随着贸易紧张的减缓和货币政策的放松，全球经济增长将从2020年第一季度开始。此外，由于美国经济增长处于周期的末尾，新兴市场将推动全球经济改善。
摩根士丹利(Morgan Stanley)在报告中写道:“全球经济增长已连续7个季度下滑，随着贸易紧张局势和货币政策自下行趋势开始以来首次同时放松和放松，全球经济增长可能从2020年第一季度开始复苏。”
就中国而言，明年中国经济将有所好转，上半年经济增速将逐步提高到6%，年底将达到6.1%。中美贸易谈判的不确定性明年将比今年有所减缓，这将有助于减少商业环境的不确定性，帮助企业重拾信心。
除银行贷款外，地方政府还将发行特殊债券，向市场注入流动性，以满足投资需求。据预测，在未来12个月内，广义信贷的增长率将保持在11%至11.5%。摩根士丹利还预测，人民币汇率将逐步稳定，到明年年底，人民币兑美元汇率将上涨2.4%，至1美元兑6.85元人民币左右。
摩根士丹利资本国际中国指数预计在未来两年将有10%的利润增长。预计明年目标价为85点，明年沪深300目标价为4180点。
瑞银:全球经济先是下滑，然后跃升
随着中美贸易战的缓和和各国央行货币政策的生效，预计全球经济增长将在2020年下半年复苏，需要“无极”才能“来泰国”。
瑞银表示，自全球最大的两个经济体在2018年初爆发贸易战以来，全球经济整体呈下降趋势，但贸易不是导致经济放缓的唯一因素。也是在那个时期，央行开始撤回一些刺激政策，并开始积极缩减全球资产负债表。
到2019年底，世界各国央行开始再次印钞，扩大资产负债表，降低利率，所有这些都将对世界经济产生积极影响。2020年全球经济增长率将从原来的2.4%提高到2.6%。
就中国而言，在股票投资方面，瑞银建议选择高质量的分红股票和由内需和消费主导的公司，因为它们受贸易形势和企业支出变化的影响较小；债券投资采用“中庸之道”，因为安全债券的收益率太低，而高收益债券的信用风险持续上升；与周期性商品相比，大宗商品更青睐贵金属。
未来最大的吸引力是5g，中国将引领高科技领域，并向价值链上游攀升。
外资看a股:北美最乐观，亚洲最悲观
a股纳入摩根士丹利资本国际指数的初始阶段已经暂时结束，这可能意味着因指数跟踪而被动流入a股市场的外资不再发挥主要作用，未来中国股市的资本流入取决于国际投资者的积极行为。
最近，《经济学人》和investco对411家资产和财富管理公司、商业银行、养老基金、家庭金融办公室、政府机构、对冲基金、保险和再保险公司、养老基金和主权财富基金进行了调查。受访者的资历从副总裁到高管不等。受访者普遍认为，他们组织在中国的风险敞口高于行业平均水平。
调查结果显示，国际投资者对未来12个月中国经济的乐观程度高于全球经济，74%的受访者认为中国经济将好于当前。从地区来看，北美机构对中国的看法最为乐观，其次是欧洲和非洲远东地区，而亚太机构对中国经济的看法最为悲观。
在接下来的12个月里，对投资中国市场的机构而言，最具吸引力的投资主题是技术创新、金融服务、服务业、可再生能源和能源。
在未来可能进一步刺激外国投资者在中国投资的因素中，投资者认为最重要的是增加对外国投资者的法律保护(54%)。此外，欧洲、非洲和远东地区也更注重提高中国企业的报告质量，如提高透明度和更加符合国际标准(50%)，而亚太地区国家也更注重改善金融中介机构(评级机构和法律公司)(56%)。
在投资主题方面，该组织对中国经济转型、民营企业、中国制造2025主题和公司治理改善带来的投资机会表示乐观。
大多数国内分析师对明年a股持乐观态度，支持他们乐观态度的主要原因是:
a股上市公司盈利触底
无风险利率下降，“房地产投机”受到抑制，在政策支持下，国内资金投资于股市
a股在全球资产中的中性价格相对较高，海外资金继续流入
通货膨胀下降后，货币政策将为空打开空间
也有一些经纪人更加谨慎，认为明年只会出现结构性市场。他们的理由主要是:
通胀压力将限制货币政策的选择，抑制股市的流动性
国内经济下行压力较大，股市基本面难以大幅改善
几乎所有的券商负责人都对明年科技行业(tmt，5g)的投资机会感到乐观。此外，消费者、制药、经纪、新能源汽车等行业也多次被提及。
海通证券余玉根:
又一轮牛市还是在路上
核心观点:与估值、前期熊市调整的深度和长度、宏观经济背景等因素相比，2019年1月的2440点与2005年的998点相似，另一轮牛市即将到来。
牛市分为三个阶段:酝酿期、爆发期和泡沫期。第一阶段是从2019年1月的2440到4月的3288，然后到8月的2733。
企业利润已经见底，机构、个人和海外基金的配置得到加强，牛市有望进入第二阶段。
有利行业:a股价值增长方式每两到三年轮换一次。自2016年以来，价值风格一直占据主导地位，回顾过去，增长风格在两年内更有可能胜出。对技术(tmt行业)+经纪业务持乐观态度。
陈安馨郭:步入成熟的奶牛，不要期待“杠杆疯牛”
核心观点:短期市场受年底风险偏好和通胀预期的影响，预计市场将在2020年初迎来阶段性低点，值得布局。
预计明年a股将迎来超过1.2万亿的长期增量资金，配置需求和政策支持是推动长期资金进入市场的主要原因。
当a股进入成熟期，我们不应该期望“杠杆疯牛”再次出现。从中长期来看，我们应该追求“故事”，热爱“力量”，不仅是规模，不是行业，而是优势和劣势。
有利行业:重点行业:电子、媒体、计算机、新能源汽车、高端设备制造等。
洪灏国际交通银行:
整体市场机会有限
核心观点:2019年市场价格的上涨可能反映了滞后经济变量的复苏。除非未来基本面的改善大大超出预期，否则股市将进一步走高。
春节后，通胀压力可能会继续飙升，并在短期内限制货币政策的选择。这种货币政策的尴尬可能会阻碍股市和空.的短期上涨势头
尽管整体市场机会有限，但最好反映“领先效应”的指数，如沪深300、a50、上交所50和离岸市场的股票，仍应提供投资机会。
虽然股市预测往往不可靠，但投资者有必要有这种仪式感，即“一切都是预测的，一切都不是预测的，但却是抛弃的。”
