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根据最近三份季度报告，公开发行规模，尤其是股票发行规模，已被频繁报道。在这种背景下，仍有27家基金公司的规模在缩小。剔除商品基础和短期理财负债基础后，诺安基金和东方基金在缩水规模上分别排名第一和第二。
最近，公开基金第三季报告的公布结束，公布了142家内地基金公司的规模排名。根据天翔投资的数据，剔除货币资金和短期理财债务基础，第三季度末，内地公共资金总规模达到62938.77亿元，增长6095.71亿元，增长9.69%。除了新的基金因素外，股票产品和债券产品规模的扩大是基金行业整体规模扩大的主要原因。
然而，与此同时，在第三季度，仍有27家公司的规模不但没有增加，反而有所下降。据《红周刊》统计，诺安基金规模缩水最大，达到164.62亿元，主要是由诺安联创顺信和诺安瑞信定期发行的两只基金大规模赎回所致。比较分析表明，一些公司的规模收缩是由股权产品造成的。比如东方基金，本季度公司规模缩水40.82亿元，与上季度末相比，活跃的股票型基金规模缩水22.4亿元。
27家公司的规模已经缩小
诺安基金遭遇巨额赎回
据统计，在140家公募基金中，有27家公司的规模在第三季度末有所缩小:其中，小型公司数量最多，中科沃土基金、金鑫基金、蔡襄基金、华辰期货基金等14家公司位列前100名之外，管理的公募资产规模不足40亿元。
从规模缩减量来看，第三季度诺安基金缩水164.62亿元，不仅是第三季度规模缩减最大的公司，也是唯一缩水超过100亿元的公司。以诺安基金为例，剔除商品基础和短期财务管理负债基础后，公司第三季度末的规模为323.78亿元。与此同时，该公司的排名也大幅下滑，从第二季度末的第35位跌至第47位。
事实上，诺安基金的衰落早已有之。根据本公司股东的上市公司大恒科技发布的半年度报告，2019年上半年上市公司应占净利润为1855.64万元，较2018年同期的5066.87万元下降63.38%，原因是诺安基金投资公司的投资收益减少，基金收取的管理费明显减少。
然而，管理费下降的原因自然与规模缩小直接相关，这一现象很有可能持续到第三季度。就基金类型而言，除商品类基金外，占公司规模比重较大的债权基金和股权基金的规模在第三季度末分别为116.22亿元和90.08亿元，分别比第二季度末减少177.36亿元和15.15亿元。债务规模的急剧下降是导致公司总规模下降的“罪魁祸首”。
据风闻统计，《红周刊》记者发现，在公司现有的13个负债基地中，有6个产品的规模在第三季度出现下滑，尤其是诺安联创顺信和诺安瑞信的常规开业规模缩水最大，分别缩减了125.97亿元和47.7亿元，第三季度末只剩下16万元和2.42亿元。
诺安联创顺信曾于今年9月5日宣布大量赎回该基金的a股。据风闻，联创顺信A成立后第一季度末，由单一机构投资者持有，联创顺信C的规模只有1万元。该基金非常符合定制产品的特点。从赎回情况来看，在第三季度，该基金几乎所有的a股都被赎回，只剩下988.65股。
在产品大规模赎回的背后，本季度公司暴露出许多隐患:总经理敖、副总经理曹远在今年第三季度被停职、解聘。同时，公司的新产品发行情况并不乐观:新成立的诺安成长企业市场指数(Nuan Growth Enterprise Market Index)在5月份得到加强后，公司在10月份才开始发行新的债务型产品——诺安康瑞将开业三年，目前仍处于招募期。
在新基金目前的分销市场中，股权类新产品相当受欢迎，但诺安的新产品却长期未见，这可能与公司股权类产品的尴尬局面有关。据统计，该公司旗下有36种活跃的股票产品，其中多达22种产品在第三季度缩水。以诺安恒信为例，第三季度产品规模缩水3.11亿元，净增长率仅为-0.82%。
有不少迷你股票产品
东方基金在季末的规模已经被大幅折回
根据天翔的数据，今年前三季度，活跃股权产品的规模整体上升，其中第三季度活跃股权产品的规模上升了1171.96亿元。然而，仍有一些基金公司规模缩水的例子，主要是由于活跃的股票产品缩水，其中最明显的是东方基金。
具体而言，第三季度东方基金规模缩水40.82亿元，仅次于诺安基金，规模排名从第二季度末的第64位降至第三季度末的第74位。天翔投资基金评估中心负责人贾智表示:“东方基金规模缩水主要有两个原因:一是今年第三季度，东方基金的股票型基金整体表现在所有上市公司中排在最后20%，表现不佳。导致股票基金缩水20亿英镑；其次，由于机构投资者的退出，东方基金的固定收益产品规模也有所下降。”
从活跃股权基金来看，第三季度末，公司旗下29种活跃股权产品的总规模为74.35亿元，较第二季度末下降22.4亿元。然而，业绩不佳是公司活跃股权产品萎缩的一个重要原因。据wind统计，在公司的29种股权产品中，第三季度的平均净增长率仅为3.36%，而市场上活跃的股权基金的平均净增长率达到6.05%。
第三季度，公司29个活跃股权产品中，6只基金的净增长率为负，另外3只基金的净增长率低于2%。其中，第三季度东方新能源汽车主题的净增长率为1.2%。基金经理李锐在第三季度报告中解释称:“中国新能源汽车指数(cs New energy automobile Index)的涨幅远远落后于大盘，主要是因为汽车市场上叠加了行业补贴退出的压力。经济衰退对该行业造成了巨大影响。”从重仓股来看，基金持有量较大的益威锂能等新能源概念股的股价在第三季度也出现下跌，第三季度末基金规模仅为2936万元。
此外，即使是在公司第三季度表现出色的基金，似乎也缺乏对投资者的吸引力。公司第三季度的最高净增长率为东方创新科技，第三季度的增长率为19.63%，在活跃的股票型基金中排名第57位；然而，其第三季度的规模仍缩水了711万元，只剩下4793万元。东方人工智能的主题也存在类似的情况。第三季度，基金的净增长率达到17.98%，但基金规模也缩水了2205万元。
原因是这两个基金的规模相对较小，创新、技术和人工智能的规模分别只有5504万元和8398万元。当清算的警钟即将敲响时，基金投资可能会更加谨慎。
据《红色周刊》记者报道，事实上，这种赎回量现象造成的第三季度业绩反弹并不少见，这表明，基本人都渴望解决后定居下来，也许小公司的长期品牌效应仍然有限。
公开发行行业的整体规模大幅增长
股权产品的增长已成为主要驱动力
虽然有诺安和东方的“反面例子”，但总体而言，第三季度公共资金仍有较大增长:根据天翔投资的数据，第三季度公共资金规模增加了6095.71亿元。今年以来，公共资金规模连续三个季度增长，比去年年底增加14568.37亿元。
就子基金的类型而言，它一直是公开发行的“巨无霸”的货运基地。今年，它迎来了第一次规模收缩，前三季度收缩了5547.64亿元；然而，股票基金的规模增长是可观的。今年第三季度末的规模比去年年底增加了6288.52亿元。此外，债务基础规模也比去年年底增加了5851.68亿元。
对此，诺亚公开发行研究中心研究经理李分析:“利率中心已经回到历史低点，以货价为主的回报率没有吸引力；此外，房地产市场监管的历史是最严格的，非标准的招标，存款开始转移到股票和债务资产。”
就基金公司而言，E基金以3629.04亿元的规模排名第一，博世拉基金和华夏基金分别以3039.25亿元和2995.56亿元的规模排名第二和第三。包括前三大基金公司在内，今年第三季度末排名前九的基金公司规模均超过2000亿元。总的来说，今年第三季度末，前十大基金公司的总规模达到25696.51亿元，占内地公开发行总规模的40.3%，总公司规模的马太效应越来越明显。
从规模增长来看，排名第一的E基金仍是规模增长最大的基金公司，第三季度规模直接增长406亿元，其中公司旗下部分债务基金规模增长307.63亿元。此外，第三季度中银基金、鹏华基金和郭芙基金的规模均增长超过300亿元，其中郭芙基金的股权产品规模增长最快，达到105.1亿元，也是市场上唯一一家股权产品规模增长超过100亿元的公司。
如果我们再看一下第三季度的股权规模排名，重点是前20家公司的排名，其实每个基金公司的排名变化都比较小，其中郑东资产管理的倒退比较大，第三季度末的有效规模比上一季度末缩水了20亿左右。
长期基金分析师王华指出，郑东资产管理公司一直坚持长期持有、淡化时机、注重选股的策略，但以林鹏为代表的基金经理在今年的操作中出现了一些失误。虽然东方红的投资组合仍然保持着均衡配置的特点，但有些板块可能确实与近期的热点有所不同，这也导致东方红今年从获取高额利润的角度来看比较落后。■
