主动治理管控“风险敞口”-零度新闻网

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如果治理机制缺失导致的风险暴露过大，一旦外部环境恶化，内部风险将不可避免地爆发，甚至没有外部环境的催化，内部风险也会发酵。我们不能忘记过去，向未来学习。好的公司治理可以创造价值，而坏的公司治理可以摧毁事业。我们不得不关注它。公司治理的价值体系是什么？华安财产保险股份有限公司董事长李光荣认为，要谈公司治理的价值体系，首先要追溯公司治理的起源。公司治理自然是为了解决所有权和经营权分离造成的委托代理问题。作为企业领导者，有必要拓宽公司治理的视野，认识到“三会一层”是人类社会“公司制”建立以来集体智慧的结晶。有了这种认识，就有必要在实践中培育积极治理的企业文化，因为积极接受政府的监督只是被监督人有效治理的最低要求；建立有效治理的长效机制，最终实现所有者和经营者之间的激励相容。保险行业的聪明人，小心谨慎，对董事会的记者承认“修身、齐家、治国、平天下”这句话涵盖了从个人、家庭、国家到世界的一贯治理。求道是一个向别人学习、结合实际、吸收创新、成为自己人的艰苦过程。对国家来说是大事，对公司来说是大事，对家庭来说是小事，而良好的治理可以创造价值。对于企业来说，良好的公司治理，资本市场可以给出15%-30%甚至更高的溢价，而最合适的治理结构和机制可以为公司创造持续的更大价值。培养积极治理的企业文化如今，中国正处于经济体制改革的关键转折点。如何厘清政府与企业的界限，合理行使各自的权利，已经成为一个热门话题。李光荣认为，政府的监管政策和措施是为了相关行业和机构的健康和可持续发展以及更好地为经济和社会服务而制定的。“由于市场在不断发展和变化，企业站在市场的第一线，许多新的商业举措既有积极的一面，也可能因为企业经营者的营利性质而包含一些风险。为了控制系统性风险或区域性风险，实现可持续发展，政府必须通过制定和实施行业监管政策来规范市场行为。”在这样的外部监管环境下，公司治理呈现出不同的层次。一个是“以命令禁止”的消极治理。“有一个命令，有一个禁令，而法律规定了如何去做，这并不违法；许多公司甚至有命令和禁令。否则，会有如此多的恶性违规行为受到惩罚。有多少公司因治理不完善和风险控制不足而破产？”李光荣告诉《董事会》记者，被动治理往往只是为了满足监管要求，但不清楚为什么需要监管，原因是什么，它发挥了什么作用，企业还能在监管要求的基础上做什么？“消极治理从根本上是迎合监督的主观心态，试图在客观上保持监督的底线。这种治理有其自身的表象而无实质。它白白消耗能量，不能发挥它的作用；即使稍有不尽如人意，也会对相关监管政策产生抵触，最终影响公司的成长和发展，难以持续做大做强。” 相比之下，创造价值的积极治理水平要高得多。用李光荣的话说，积极治理不再是主观上迎合监督的心态，客观上也不再是保持监督的底线。“三会一层”是公司制度诞生以来人类社会集体智慧的结晶，而积极治理是“三会一层”最根本、最核心的理念。如何有效实施积极治理？"首先，我们必须主动接受监督."他告诉董事会记者，主动接受监督的核心是要认识到监督要求只是被监督人的最低层次要求。“我们必须主动了解监管要求在风险防范和价值创造中的作用；同时也要深刻认识到，这是政府和行业协会数百年来总结出来的一套防范和化解系统性风险和个体经营机构风险的方法，是为了行业和相关机构的健康可持续发展。” 在此前提下，探索通过治理创造价值的途径非常重要。李光荣指出，治理创造价值有内部和外部两条路径:内部路径在于良好的公司治理能够实现所有者、经营者乃至各利益相关者之间的激励相容，并能形成科学高效的决策管理机制，激发公司内部价值创造的活力；外部路径是，良好的公司治理可以向外部利益相关者发出这样一个强烈的信号，即公司不仅具有良好的价值创造能力，而且尊重所有利益相关者的权益，这可以极大地增强外部利益相关者的信心，使公司在融资和经营上更具优势。那么，外部利益相关者如何才能及时了解公司的价值创造能力？这取决于积极的信息披露。“主动信息披露的核心是从强制性信息披露向自愿性信息披露转变，充分认识到主动信息披露在增强外部利益相关者对公司信任方面的巨大作用，积极思考当前信息披露工作中需要改进的地方，如银行资本充足率、保险偿付能力充足率、证券信托公司净资本要求等财务运营杠杆指标、经营财务指标和关联交易等。只要你明白这一点，就不会对监管当局的各种监管要求有任何抱怨。” “治理改进和价值创造相互促进。”李光荣向董事会记者表示，一方面，良好的公司治理可以提升公司的价值创造能力，另一方面，价值创造能力较高的公司有更多的机会改善和优化公司治理。实现所有者和经营者之间的激励相容[h/]良好的公司治理可以实现所有者、经营者甚至各种利益相关者之间的激励相容，但要真正实现这一点并不容易，特别是在具有强大外部效应的金融业。 “一般而言，有效的公司治理需要处理好与外部(潜在)投资者、客户、供应商、政府等外部利益相关者的关系，做好信息披露和投资者关系管理，确保信息对称，但公司治理是否有效取决于经营者和所有者之间是否实现激励相容。”李光荣认为。那么，在道德风险的情况下，如何保证具有信息优势的一方(代理人)按照合同的另一方(委托人)的意愿行事，从而使双方的效用趋于最大化？李光荣给出的答案是，必须在三会一级的治理结构上建立相应的治理机制，具体来说，应该建立四个主要机制。他说，首先，应该建立一个科学的决策机制。科学划分股东、董事和管理层的决策权限和流程，确保决策的科学性、民主性和高效性，确保不存在廉价投票权。建立选择职业经理人的机制也非常重要。“优秀的职业经理人可以为企业创造巨大的财富，甚至改变企业的命运，这在具有操作风险的金融业中尤为突出。有效的职业经理人选拔机制的核心在于进一步明确董事、监事和高级管理人员的任命标准，制定高级管理人员的继任计划。”诺贝尔经济学奖得主、博弈论专家罗伯特？奥曼曾经说过:“所有的悲剧都源于不当的激励。”当动力不足时，不仅员工没有动力，而且他们很可能留住人；当激励不当时，“真的越少，越想越多”，最后，“越想去，越不能留”，甚至导致管理者过度追求高风险、高回报的投资，使企业的经营风险无法得到有效控制。这说明了建立长期激励机制的重要性。李光荣在接受董事会记者采访时强调，激励机制有效性的关键在于能否调动经营者的积极性，促使他们按照所有者的意愿行事，能否推动所有者和经营者树立正确的价值观，使企业经营有利于行业的长远发展和社会的和谐共存。这就要求激励机制必须适当，最终实现所有利益相关者的激励相容。授权和制衡是公司治理的核心，而建立有效的监督机制是每一个优秀企业都不能忽视的重要环节。“作为最终机制，监督的核心是确保没有廉价的监督权力，而监事会对于执行董事的过程监督和经营财务管理尤为重要。”他解释说，监事会的监督应与程序性监督和实质性监督并重，并应加强事前和事中的监督。可以说，程序性监督是一种手段，监事会成员通过出席董事会和股东大会，监督公司的决策程序是否合规，决策机制是否民主、科学、高效，公司治理制度是否得到有效实施。以实质性监督为目标，监事会成员应组织对公司战略规划的实施、年度预算的执行、经营目标的实现情况进行专项检查，并提出具体改进建议；定期参加总裁办公会议，了解管理层对董事会决议的执行情况和公司的日常经营情况；要通过有效渠道关注执行董事和管理层的日常绩效和绩效考核，对不作为甚至违反法律法规的管理者提出更换建议。 “只有实现决策、用人、激励和监督四个机制的科学高效运行，才能实现所有者与经营者的激励相容，解决委托代理问题，实现积极有效的公司治理，提升企业的长期价值。”他强调说。一家著名的咨询公司在2002年进行了一项全球调查，希望了解不同国家的投资者愿意为良好的公司治理支付的溢价范围。结论是，尽管不同国家的投资者愿意为良好的公司治理支付不同的溢价，但任何国家的投资者都不会对治理结构漠不关心。李光荣深情地说:“良好的公司治理具有强大的价值创造和价值发现功能。”据报道，国际资本市场的实践经验和大量的实证研究表明，公司治理水平对上市公司的管理层和股票价值有着重要的影响，公司治理水平与公司经营业绩之间存在着很强的正相关关系。公司治理水平高的股票更具吸引力，投资者愿意对公司治理水平好的上市公司的股票溢价15%-30%甚至更高。同时，各国资本市场都编制了公司治理指数，公司治理水平较高的股票也包含在指数中，可以作为衡量公司治理水平的基准，也可以为投资者的投资决策提供参考。富时于2005年4月推出富时公司治理指数，涵盖美国、英国和日本等地区指数。标准普尔指数公司为印度、中东和北非证券市场开发了环境-公司治理-可持续发展指数，旨在选择这些地区公司治理表现突出的上市公司的股票，并逐步增加该领域的公司数量；韩国证券交易所在2003年推出了韩国公司治理指数。中国也顺应世界潮流，结合自身实际，制定了上交所公司治理指数和上交所180公司治理指数。 “由于股票可以被选入公司治理指数，这表明股票所代表的公司的治理水平领先于行业平均水平。由于公司治理能够创造价值，这些成份股的投资价值大多高于其他公司。”李光荣说。针对当前全球经济复苏不平衡和潜在的多重风险，李光荣向董事会记者指出，“背后是不适当的激励机制，这可归因于公司治理长期机制的缺失。如果治理机制缺失导致的风险暴露过大，一旦外部环境恶化，内部风险将不可避免地爆发，甚至没有外部环境的催化，内部风险也会发酵。我们不能忘记过去，向未来学习。好的公司治理可以创造价值，而坏的公司治理可以摧毁事业，所以我们必须重视它。总之，科学管理提高效率，有效治理创造价值。”

主动治理管控“风险敞口”