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尽管李小嘉的博文中没有提到阿里巴巴，但浏览者是不言而喻的。李小嘉在文章中说，他将“作出最适合香港、对香港最有利的决定”。
在2013年第七期《中国企业家》杂志《HKEx大时代》的封面上，李小嘉表示，他试图将香港从内地企业首选的“上市地”转变为内地资本首选的“投资地”。在这篇文章中，你也许能找到一些线索。
香港证券交易所的时代
作为香港交易所首位拥有内地背景的首席执行官，李小嘉试图将香港从中国大陆企业的首选“上市地”转变为内地资本的首选“投资地”。尽管争议和批评是相伴而生的，但香港证券交易所自成立以来就无法回避时代的选择
"只有当来自中国大陆的资金到来时，国际公司才会到来."李小嘉站在香港广场酒店的阳台上，随意指着远处。
从这里你可以看到彼得街。大约在1850年，外国证券经纪人聚集在街上的钟楼下进行股票交易，这形成了香港证券市场的雏形。距离毕打街约600米的是香港交易及结算所有限公司(HKEx)所在的中央交易广场。
李是现任行政总裁，也是历史上第一个有内地背景的知名交易所的负责人。这只是挑战多于荣誉的“第一”。自他三年半前上任以来，香港一直笼罩在一种失落的气氛中。长期的经济不景和突如其来的心理落差，令崇尚勤奋和法治的港人失去信心，HKEx人的日子似乎渐渐消逝。今年2月27日，HKEx召开了年度演出大会。前一天，一些分析师预测其业绩将同比下降16%。同一天上午，数十家媒体早早地蹲在交易所会议厅前，看到李小嘉出现，立即封锁。在提问环节中，当香港媒体问他为何要公布年报，但他却详细阐述了与内地联网的长期问题时，李小嘉回答说:“我不知道你是什么意思”，然后他又说:“五年或十年后，我就不谈了。”。
在此之前，HKEx已经连续三年获得全球首次公开募股的融资额，现在这一桂冠已经摘下。
3月17日，“两会”结束，第二天是第一个交易日。上证综合指数和恒生指数双双大幅下跌。股市的波动让许多香港市场参与者抱怨说，他们被内地拖累了，甚至指责李小嘉方面在两年前推出了同时开放港股和a股的改革措施。
相比之下，之前的两位首席执行官邝其志和周似乎更青睐好运。特别是在周任职期间，在2006年成为新加坡交易所以外全球最活跃的市场，在2007年成为全球最活跃的期权市场。当时，HKEx的日均营业额超过600亿港元，利润逐年大幅增长。李小嘉的继任与2009年金融危机的蔓延和HKEx经济增长的下滑同时发生。港人希望李能继续保持神话的高速增长，走出困境。
王国安代表香港证券经纪人向李小嘉提交了一份“公开信”
如何连接大陆一直是李小嘉的战略。他上任以来实施的一系列核心政策一直与内地保持着密切联系，在香港上市的中资企业也为香港交易所提供了源源不断的活水。2009年7月，香港证券交易所成为全球市值最大的交易所。其首次公开募股融资总额为2，293亿港元，其中内地企业占83%。2011年，在香港交易所上市的89家公司中，有51家是内地企业。然而，2012年，由于mainland China经济增长放缓，从mainland China到香港上市的企业数量同比下降了18%。这一比例逐年下降，表明中资企业在香港上市已是强弩之末，红利即将耗尽。李小嘉必须为HKEx和大陆的关系找到新的定义。
它是更加依赖中国大陆，还是走国际化的道路？这个选择题让李小嘉在香港成为一个有争议的人物。过去三年，李小嘉对内地过于关注，而使HKEx走向世界、实现国际化的相关措施却不多，这让香港资本市场和本土媒体感到与预期相当不一致。
尽管HKEx在2012年收购了已有135年历史的伦敦金属交易所(lme)，但香港人希望李小嘉能够带来比尚未受益的大宗商品平台更多的国际元素。
「香港一直强调不应完全依赖中国大陆的发展。因为它过于集中在大陆，你只能充当一个区域性的金融中心。香港必须具备国际背景、国际投资者和发行者。”CUHK亚太研究所的郑宏泰博士说。
在一些入乡随俗的细节上，香港交易所主席周仲康对李小嘉帮助很大
在李小嘉看来，“内陆”和“国际化”的区别可能是一个错误的问题。在他看来，香港正面临前所未有的机遇。HKEx未来的战略是打造中国联通的亚洲乃至全球金融生态系统，成为全球领先的全能交易所，而这个圈子的核心就是中国。
“未来，HKEx的核心业务，包括股票业务、股票衍生品、固定利率产品、货币和商品，将与中国联通横向整合，成为覆盖市场需求的全方位产品和服务。每个资产类别都通过产品、交易和结算的垂直价值链整合到香港联合交易所的平台上。”李小嘉表示，这四大支柱中的每一个都需要与中国(大陆)联系起来，HKEx才能进一步转变为一个更全面的平台。"
未来10年，香港资本市场将经历一个艰难的时代。它将从中国大陆企业首选的“海外融资中心”转变为中国大陆资本的“主要海外投资中心”，甚至成为全球投资者和发行者首选的交易所。这是香港开放以来罕见的定位逆转。历史选择了李小嘉作为推动者之一，他将永远处于争议之中。
触及旧的兴趣
香港证券及期货协会主席王国安带领数百名愤怒的证券经纪人聚集在HKEx前。他们举着标语，喊着口号抗议，有些人甚至打出“李小嘉被开除”的口号。
这是2011年7月的场景。身着黑色西装的李小嘉微笑着向示威现场挥手致意。他郑重地接受了王国安提交给他的公开信，然后拥抱了他。然后他高举公开信，走进人群，竖起大拇指与所有证券经纪人握手。
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