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随着马云在纽约的路演，阿里巴巴集团(Alibaba Group)规模约为240亿美元的首次公开募股(ipo)即将拉开帷幕，这让一些市场参与者不禁要问:美国股市会不会已经见顶，然后开始下跌？
在过去的五年里，许多风暴并没有把美国股市的牛市变成一个向下的岔路，标准普尔500指数的位置几乎是五年前的三倍。如今，美国股市迎来了中国第一大电子商务公司阿里巴巴(Alibaba)，该公司的首次公开募股(ipo)筹资规模和公司估值有望创下美国股市历史最高纪录。
这种情况也让经纪公司convergex group的首席市场策略师尼古拉斯·科拉斯(nicholas colas)怀疑，随着阿里巴巴这样的超级明星的到来，美国股市的牛市是否会达到顶峰。
在周一的一份报告中，Colas告诉公司的客户，“在市场低迷时期，ipo交易非常少。”从周期的中间阶段进入低谷到高潮，越来越多的公司上市，直到市场达到顶峰。”
回顾历史上按交易规模计算的十大美国股票IPO，Colas得出的结论是，空的美国股票“超级IPO往往发生在市场即将见顶的时候。”
总结历史数据，我们可以发现科拉斯的上述结论确实是可追溯的。在本轮牛市之前，visa于2008年3月首次上市。不到六个月后，美国爆发了金融危机，股市暴跌。追溯到世纪之交，1999年底，意大利国家电力公司同时在米兰和纽约上市。大约六个月后，美国电信运营商at&t登陆公开市场。仅仅一个月后，本世纪初蓬勃发展的科技泡沫迎来了一曲绝唱并破灭了。
中秋节晚上，阿里巴巴在美国大陆正式推出路演，并向期待已久的华尔街基金经理、养老基金和其他投资者宣传其股票，以了解有多少投资者想要持有股票以及他们将投资的价格。为期两周的路演预计将于本月18日结束。如果按计划进行，阿里巴巴将于18日晚宣布ipo定价，并于次日开始首次公开交易。
目前，标准普尔500指数仅比2002年水平低0.2%。上周五，尽管美国劳工部8月份公布的非农就业数据远低于预期水平，但美国股市表现相当平静，当日收盘价仍创下新高。标准普尔500指数已经连续13个交易日收盘。根据股票研究和交易机构mkm partners的统计，股指不仅达到了自1995年以来最长的连续上涨期，而且这13天的收盘价也没有超过0.5%。
离阿里巴巴备受期待的美国股市首次亮相只有几天时间了。分析师Colas告诉关注该股的投资者，短期内没有必要太担心。因为他观察了当前美国十大股票的首次公开募股，他发现在这些大盘股上市前五天，S&P 500指数平均持平，既不上升也不下降。上市后五天内，股指也小幅上涨了0.2%。
科拉斯表示:“在大牌ipo定价前夕，资本市场会感到焦虑吗？答案很简单:“实际上不是”。自20世纪90年代初以来，在发起如此大规模的ipo之后，市场可能会再次上涨，就好像它在成功完成一笔大交易之后“松了口气”，或者资本市场只是自然而然地有上涨的趋势。
然而，科拉斯认为，从长远来看，主要的首次公开募股通常发生在市场的高峰期。考虑到美国股市的这轮牛市已经持续了这么久，我们有理由怀疑历史是否会重演，以及在阿里巴巴上市后，美国股市是否会开始习惯性下跌。
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