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耶伦:从经济学家到美联储首位女性主席的华丽转身
美联储的第一位女性领导人即将诞生。几天前，奥巴马正式提名珍妮特·耶伦为下一任美联储主席。一旦耶伦获得参议院批准，她将于明年1月31日接替伯南克出任美联储主席，成为美国历史上首位女性美联储主席。
在成为接替伯南克的热门候选人之前，耶伦已经担任美联储副主席三年半，但他的曝光率并不高。这位出生于纽约布鲁克林的经济学家继承了犹太人生活中的谨慎和保守态度。
赢得四人竞赛
今年6月，奥巴马表示，现任美联储主席本·伯南克在明年1月任期结束后不会再次当选。因此，美联储新主席的候选人已经成为全球经济界非常关注的话题。
据了解，这位美联储主席的主要竞争对手包括现任美联储副主席珍妮特·耶伦、前奥巴马经济顾问萨默斯、前美联储副主席唐纳德·科恩和前美国财政部长蒂莫西·盖特纳。耶伦和萨默斯是最受欢迎的人选。
一些华尔街分析师认为，市场赋予萨默斯激进的“鹰派”地位。如果他当选，这意味着美联储可能会比预期更快地退出量化宽松政策。反对者指责他在20世纪90年代放松金融监管中扮演的角色，这直接导致了2007年至2009年的金融海啸。
当市场仍在猜测美联储主席是耶伦还是萨默斯时，事情发生了变化。9月15日，萨默斯致电奥巴马，称他将退出下届美联储主席的竞争。萨默斯在信中表示，他认为即使他被提名，他的提名确认过程也将是艰难的，这不利于美联储、美国政府乃至整个国家的经济利益。
萨默斯的选择可能是正确的，因为美国经济界的大多数人认为，比萨默斯更温和的耶伦一直将就业市场视为美联储过去工作的核心内容，强调美联储必须将失业率和其他就业指标视为货币政策变化的重要标准。这与市场对美联储连续一年政策调整方向的预期一致。此外，“与其他候选人相比，耶伦显然更倾向于伯南克，能够更好地延续美联储当前的政策方向和时间表。”
与此同时，耶伦的学术背景也让许多人认为她当之无愧地当选为美联储主席。这位副总统被前同事们称为“高智商的娇小女士”，拥有布朗大学的本科学位和耶鲁大学的经济学博士学位。在她多年的工作经历中，经济官员和教授的身份不时被穿插。1994年，克林顿总统提名曾在该大学任教的耶伦为美联储委员会成员，1997年，她被任命为白宫经济顾问委员会主席。1999年后，耶伦回到加州大学伯克利分校担任经济学教授。2004年，她被任命为旧金山联邦储备委员会主席，2010年成为美联储副主席。
量化宽松的支持者
作为伯南克的副手，67岁的耶伦也是美联储宽松货币政策的坚定支持者和公开倡导者。它对宽松政策的偏执已经清楚地反映在格林斯潘时代。
1996年6月，时任美联储主席的格林斯潘正努力将年化通胀率降至0左右，以实现央行的首要目标——稳定物价。然而，当时在美联储工作的耶伦不同意上述做法。她与格林斯潘进行了交谈，并公开反驳说，保持一定的通胀水平将有利于经济。然后她发表了一篇研究论文，试图解释通货膨胀可以降低衰退的频率和强度。这一理论最终被证明是合理的，从而为美联储将核心通胀率设定在2%奠定了基础。
与此同时，耶伦从学者时代就开始研究失业问题，重视在美国创造就业机会，并在金融危机后支持美联储积极的量化宽松等金融政策。这意味着美联储宽松的货币政策不太可能在短期内出人意料地改变。
当然，作为伯南克的继任者，耶伦最紧迫的问题将是决定何时以及如何在不破坏脆弱的经济复苏的情况下从QE撤军。
大多数人认为，耶伦上任后，美联储将更加关注就业市场，并将继续把就业数据作为货币政策的最高标准之一，并采取进一步措施提振美国的就业率。
从这个角度来看，美国的失业率有望在未来加速下降。考虑到耶伦的观点，失业率问题与其说是结构性的，不如说是周期性的，这意味着美联储的货币政策倾向于扩大对就业市场的积极支持，而不是过早结束宽松的货币政策环境。
耶伦认为，美联储2%的长期通胀目标可以有效引导通胀预期。尽管持续的量化宽松可能导致通胀率高于2%，但这种偏离是短期的，可以接受的；2%的通胀目标不应视为通胀上限，而应是2.5%至1.5%的中位数。这意味着，如果美国失业率回到正常水平，耶伦愿意容忍通胀上升的风险。耶伦还提出了控制基准利率以刺激经济的“最优控制”理论:将实际失业率和通胀率与目标值之间的偏差降至最低的方法是保持联邦基准利率低于市场预期。根据耶伦的理论，2016年底联邦基金利率的最佳选择是保持在1%或以下。
上述观点决定了耶伦成为美联储主席后，美联储当前的货币政策方向有望继续，收紧货币政策将是一个缓慢的过程。
拉加德:国际货币基金组织首位创造多项“第一”的女性主席
从著名国际律师事务所的第一位全球女性总裁，到法国第一位女财政部长，再到国际货币基金组织(IMF)60多年来的第一位女性总裁，克里斯蒂娜·拉加德以其敏锐的政治眼光、果断干练的个人风格和独特的香奈儿情结，被誉为“金融界的可可·香奈儿”。
法国任职时间最长的财政部长
从2007年到2011年，拉加德成为法国历史上任职时间最长的财政部长。2009年，英国《金融时报》将她评为欧元区最佳财政部长，她当选的原因是她决心面对战后最严重的全球衰退。
拉加德直截了当、干练务实的风格在法国政坛非常独特。然而，当她还是法国财政部长时，拉加德经常遇到这样的情况:他认为应该坚持的建议和提议被拒绝或搁置。“我收起我的骄傲，平息我的愤怒，继续做我应该做的事情，不会放弃尝试，然后努力工作。”拉加德说:“我一生都在尝试，从未放弃，并坚持下去。”有时，它会起作用；有时它不起作用。但我们绝不能放弃。”
当拉加德担任法国财政部长时，她的大部分工作是执行萨科齐总统批准的政策，但当她发现自己不太同意某些政策时，她会直言不讳地表达自己的观点。因此，她直言不讳的风格往往使她在政治上被动。
拉加德周围的同事说:“她的工作是执行命令，但由于她的个性，她不会假惺惺地批准那些真正不合理的政策。”
具有讽刺意味的是，拉加德在法国政坛的不寻常行为让她在国际上广受欢迎。从欧洲官员到美国财政部长盖特纳，他们都是拉加德的支持者。
国际货币基金组织:新挑战
在这种“永不放弃”理念的影响下，拉加德在结束了法国财政部长的任期后，选择了国际货币基金组织作为自己人生的下一站。
2011年6月28日，拉加德成为国际货币基金组织历史上第一位女性主席。“在全球经济复苏的关键时刻，拉加德非凡的能力和丰富的经验将为这个不可或缺的组织注入新的活力。”美国财政部长蒂莫西·盖特纳公开支持拉加德被任命为总统。
然而，在担任imf总裁后，拉加德面临着最重要的挑战，即有人质疑她是否会因为缺乏经济学专业背景而失职。没有经济学专业背景的人如何做出经济决策？
米歇尔康德苏曾在1987年至2000年间担任国际货币基金组织的常务董事，他认为这个想法太过令人担忧。他说:“拥有和周围人一样的博士学位并不重要。相反，你必须知道如何在困难时期领导一个国家，你必须能够倾听和在完全不同的观点之间做出决定……密切关注世界的变化，并不时拿起电话提醒某个国家的领导人要“小心”。拉加德肯定有这些潜力，尽管其他许多人也有这些潜力。”
拉加德本人没有给出多少回应。“这件事与我从未获得的某个学位无关，我也不打算申请。这更多的是我多年积累的能力和经验。我不只是一个律师！”拉加德自信地说道。
对中国情有独钟
对拉加德来说，她对中国有“特殊”的感情。
在拉加德竞选期间，她访问了北京，并会见了中国高级领导人。她说，她对自己争取国际货币基金组织总裁职位的努力感到“积极和自信”，支持中国在国际货币基金组织中发挥更重要的作用，并重申她将继续推进该组织的改革。
2011年6月10日，拉加德在访华期间表示，“我对与中国朋友的一系列会晤感到非常满意。”当被问及她是否会考虑选择前中国央行副行长、现任国际货币基金组织总裁特别顾问朱民时，拉加德表示，朱民扮演关键角色“完全合适”。7月26日，朱民正式就任国际货币基金组织副总裁。
今年10月，拉加德在接受中国媒体采访时表示:“我们对中国今年经济增长的预测是7.6%，明年是7.3%。我根本不会称之为“风险”，这也符合中国政策制定者设定的目标。我们相信，中国政策制定者将利用货币政策和宏观审慎政策来抑制过度信贷融资造成的泡沫风险。信贷过度扩张对中国及其邻国不利。中国正在采取政策抑制信贷风险，加强对影子银行的监管。我认为这是中国取得的良好进展。”
胡晓炼:低调务实的央行副行长
外界对中国人民银行副行长胡晓炼的评价是“善于处理外交事务”和“保持低调而不丧失改革意识”。作为中国人民银行研究生部的第一批学生，他在五道口的三年为胡晓炼打下了坚实而广泛的学术基础。因此，从外汇管理局局长到央行副行长，外界认为这位“学者型官员”的仕途是顺理成章的。
最年轻的学生
1981年秋，中国人民银行研究生部在北京市海淀区五道口东胜公社一家尚未开业的医院正式成立。1982年3月，胡小莲成为81年级的一员。他和其他17个人一起来到北京西北角的五道口，一起学习了3年。当时，年仅23岁的胡小莲是班上最年轻的。与其他学生相比，他去农村的社会经历不太复杂，而且谦虚内向，不引人注目。
第一批18名学生毕业后，几乎都进入了金融机构，23年后，五道口又被称为中国金融业的“黄埔军校”。
“冷静，冷静，非常能干。”这是胡晓炼的老师、中国人民银行金融研究所原副所长甘对胡晓炼的印象。
1985年毕业后，胡晓炼直接在外管局工作。在2004年8月被提升为央行行长助理之前，她在外管局工作了近20年，从未离开过。她在外管局几乎所有主要部门都有工作经验，从政策研究到政策制定和外汇储备的具体管理。
在国家外汇管理局时期，胡晓炼逐步形成了自己的一套外汇管理理念，对外汇储备的使用、人民币资本项目的开放、外汇市场的建设都有很好的见解
胡晓炼在外管局的前同事评价他为“谨慎、低调、不引人注目，但在讨论问题时有few'/きだよ式的‘言辞’和‘陈词滥调’，而且他思维敏捷。”
同时，胡小莲的改革意识也给同事们留下了深刻的印象。
2004年6月，时任国家外汇管理局副局长的胡晓莲在汇率制度高层研讨会上发表演讲，这是她为数不多的公开演讲之一。当时，她说，与世界上成熟发达的外汇市场相比，中国外汇市场的发展仍然不足，突出表现在外汇市场的深度和广度有限，未能充分发挥其功能。因此，为外汇市场的发展注入新的活力，使其在投融资和风险规避中发挥作用尤为必要。
人民币国际化的积极推动者
2009年7月，胡晓炼辞去国家外汇管理局局长一职，成为央行专职副行长，主管货币政策司和当时正在筹建的货币政策二司。该部门的职责主要包括推进跨境贸易人民币结算试点项目等人民币国际化相关工作。
“改革是人民币国际化的一个非常重要的推动力。哪项改革应该首先进行，不仅取决于主观设计，而且取决于当时的环境条件。”胡小莲说:
2010年7月，在人民币汇率改革五周年之际，央行副行长胡晓炼在16天内发表了5篇关于人民币汇率的文章，表明了国际社会对中国的态度，这将进一步增强人民币汇率的灵活性。胡晓炼的文章显示了中国进一步推进汇率改革的决心和信心。
胡晓炼认为，进一步改革开放是跨境人民币业务发展的最重要推动力。改革开放要求利率和汇率进一步市场化改革，资本项目可兑换有序推进，金融市场进一步深化和发展。
“目前有争议的是，这里是否有一个合理和一致同意的秩序？哪项改革是另一项改革的前提？或者哪件事必须在哪项改革之后完成？”胡晓炼指出，央行目前态度明确，“改革必须是一个相互促进、相互作用的过程。哪项改革政策能走得更快，既取决于主观设计，也取决于当时的环境和条件。”
她指出，逐步实现资本项目可兑换是中国金融改革的重要组成部分。“我们的目标是明确的，我们在这方面的决心是坚定的。”(记者侯)
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