小马哥最想知道的秘密-零度新闻网

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今天，我想介绍一位出生于20世纪80年代的私募股权基金经理。他的名字叫侯安洋。他于20世纪80年代毕业于北京大学，后进入麻省理工学院。回来后，他成立了上善若水资产管理公司，对自己的投资进行量化。我以前对他了解不多，但几天前，读了他在母校北京大学的一篇演讲后，我突然感到眼前一亮。后来，我从正面和侧面了解了安阳。他的第一个产品是一年半前创立的，现在它的净值是1.45元。目前有5种产品在运行。几年前，他的年化回报率为30%，他的目标是未来年化回报率为15%-25%。我将在本期节目中谈论他的演讲。演讲的主题是关于市场不确定性的本质以及我们应该如何应对。在他的演讲中，他从五个方面谈到了为什么市场是不确定的，我认为这是非常精辟的。第一个不确定性:未来的道路很难预测。杨安举了两个有趣的真实故事作为比较。第一个是王巍和土豆的故事。王巍在优酷之前于2005年创建了土豆网。但最终优酷网合并了土豆。纵观整个过程，我们会发现一件小事就影响了中国视频网站的竞争格局。这是王巍和前妻的离婚。咳咳，王巍，看到这个请不要生气。我没有讲这个故事...第二个是王石和万科的故事。王石于1999年2月辞去总经理职务，成为万科董事会主席。据透露，他去年和田朴珺在一起，然后他和和他在一起几十年的前妻离婚的消息传出。但至少目前，王石对万科的运营没有影响。看似相似的情节导致了截然不同的结果，这就是未来的不确定性。第二个不确定性:市场行为在不同的时间尺度上是不一致的。杨安举了一个亚马逊的例子。亚马逊于1997年上市，其股价从当时的2美元上涨到2000年的100美元，然后在2001年回落到7美元。这是一个泡沫产生和破裂的完整过程。然而，到2013年，亚马逊的股价已经超过300，市值超过1500亿美元。理性和非理性，事实上，并不是绝对的，而且受观察期的影响很大。第三个不确定性:有些事情在未来永远不会为人所知，它们会对市场产生影响。我们常说的黑天鹅事件就是一个典型的例子。例如，汶川地震冲击了股市，温州动车事故冲击了高铁板块。第四个不确定性是现在的确定性不能完全决定未来的确定性。这是一个关于腾讯的马克的更有趣的故事。自腾讯2004年上市以来，马云花藤几次减持，但事实上马云花藤总是在最低点卖出。第一次削减是在2005年7月。马克减持了6元，但减持一年后股价上涨了300%；第二次下跌是在2008年10月底，然后是2009年的大牛市，上涨了285%。第三次减持是2011年的156元，原因是马和投资银行因赌博失败被迫减持，卖出60元。当时，股价为160元，一年后上涨15%，至190元。现在腾讯的股价约为400元。马卖出腾讯，实际上每次都是在最低点卖出。这是什么意思？马克不够聪明吗？这意味着即使你知道所有过去的信息到了极点，或者你在所有人中知道的最多，你也可能无法判断未来的方向。第五个不确定性:市场是动态的、不断发展的。在五个不确定因素中，这一个是最可怕的。因为这意味着今天决定的事情明天可能就不会决定了。因此，任何模型都可能老化，这是量化投资面临的最大挑战。只有学会与不确定性共舞，才是在这个市场中生存的真正方式。

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