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我们的记者赵琳见习记者林玉英
自2020年实施新的再融资规定以来，a股公司的融资需求得到了集中释放，固定收益市场迎来了持续复苏期。据统计，截至7月17日，上市公司新增计划494项，融资规模超过6669.2亿元，去年同期为3362.5亿元。
然而，近日来，许多公司在计划中调整了定价方法、销售限制期和资金使用，公司计划不再明确提出引入战略投资者。一度，市场认为这是监管再次收紧固定融资的信号。
大研资本创始合伙人兼首席执行官王一平在接受《证券日报》独家采访时表示:这不是监管收紧的表现，而是新政下为促进市场公平而做出的调整。例如，与最初引入战争投资的固定价格上涨相比，固定价格上涨显然更符合金融市场的基本规律。应该实施新的固定收入规定是一件好事。其核心意义在于利用资本市场为实体经济服务，更有效地为实体经济供血，但需要确保公平正义。
(照片:王一平，大研资本首席执行官，照片/林玉英)
定额增加应注意定额增加的效果
7月22日，在深圳福田中心区的一个高层办公室里，一位来自《证券日报》的记者遇到了热情善良的王一平。作为一个在华尔街工作多年后回到中国加入资本市场的投资者，王一平的办公室装饰着稳重朴实的色调，尖锐的几何元素，充满了富有生活气息的小饰品。这种冲突与和谐共存的风格是他丰富经历的写照。
1997年，王一平完成了他在哥伦比亚大学的博士学业，去所罗门兄弟投资银行从事股票交易，在积累了一些国际资本市场的经验后，他成立了自己的对冲基金——达扬资本(Dayan Capital)。2013年，王一平和大研资本重返深圳。第二年，他们看到了上半年市场的发展机遇，开始深化布局。
这一选择最初受到许多方面的质疑。每个人都说你做量化，那么你怎么做固定增长？王一平说，但实际上，固定增长也是一种投资，都是为了创造超额回报。一方面，我们发现固定增长效应可以改善公司的资产结构，有助于拓展业务。另一方面，投资者也受益于公司运营优化后股价的上涨；这降低了风险，同时提高了收入。我们为什么不做呢？
王一平还强调，目前大多数机构在参与固定增资时只看到股价折扣，而没有注意到再融资给公司带来的固定增资效应。我们关心的是固定增长是否能改变公司，我们不关心它是一个领先企业还是一个虎头蛇尾的企业。王一平说，即使一家公司濒临破产，固定的增长使它起死回生，它的股价自然会比一家好公司涨得更大，投资者可以从中受益。
面对市场和个股风险，王一平认为这是对投资研究能力的一次考验:增加投资不仅仅是为了获得股票价格的倍数折扣，还需要用定量投资模型分析和预测增加投资的效果，用价值投资框架研究基本面，在报价时玩游戏，采取分散组合、适时对冲等风险控制措施，从而真正使增加投资成为一种职业。
到目前为止，大研资本已经参与了70多家上市公司的固定收益项目，其中最高单笔收益达到200%左右。
谈到今年再融资新规的出台以及a股固定收益市场的变化，王一平再次感慨地表示，新规的出台不仅意味着固定收益增长的新机遇，也意味着资本市场将继续为实体经济提供血液:上市公司利用市场资金再融资，实际上是在支撑实体经济，为实体企业提供直接的金融支持。
中国股市值得投资的五个原因
值得一提的是，上证综指在本月突破3000点后继续保持稳定。在此期间，被市场称为智能资本的北行资本非常活跃，并向市场释放了积极的信号。
对于外资不断流入a股，王一平认为，在资本市场上，外资的进入可以在一定程度上提升a股的市场有效性和定价合理性；立即，资本市场的发展将积极反馈服务于实体经济。
据报道，除了专注于增加业务外，由于王一平的创始合伙人拥有深厚的海外投资背景，大研资本还专注于将外资引入a股。
毫无疑问，世界上最值得投资的是中国股市。当谈到他为什么要引进外资时，王一平直截了当地说有五个原因。首先，中国股市的流动性仅次于美国；第二，中国的经济增长仍然足够快，足以支撑股市的增长；第三，a股与世界其他股票市场的相关性最低；第四和第五分别是市场效率和估值合理性，这两个a股也在不断提高。
在选股方面，大雁并不迷信市场追捧的热门股票。北行资本喜欢购买白马股票，因为流动性好，风险低，但增加空的空间非常有限；我们更喜欢科学地预测未来空.的崛起大研的大部分投资研究团队都是医生，他们在人工智能和大数据技术、定量交易和价值研究方面的研究都旨在寻找具有上升潜力的投资目标。
然而，由于当前国际环境的不确定性，外资严重高估了中国市场的各种风险。这需要像达扬这样的组织来帮助他们克服这个问题。告诉他们有风险，并帮助他们克服和解决这些风险。王一平说，我们的海外经验很有帮助，在没有沟通困难的情况下很容易赢得信任。
王一平还认为，海外机构愿意投资大石块，因为它们认识到风险管理、内部控制能力和程序合规性。此外，通过引进外资投资a股，我们实际上是在为中国金融市场做一些有意义的事情，这是一个值得骄傲的事实。他最后说。
(编辑董天·上官·门罗)
