中银证券：下一阶段难有全面性估值提升 科技龙头仍处于盈利上行初期

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本报记者周尚宇

8月份，a股继续波动。本周，上证综指上涨1.33%。

至于a股未来走势，8月9日，中行证券表示，a股仍处于经济复苏和政策相对宽松的复苏周期。然而，未来很难进一步放松国内总量的流动性，增加海外风险因素。因此，在下一阶段，将会有更多的市场逻辑来提高收益率的收益预期，并且很难有一个全面的估值来改善市场。从短期来看，7月份以来市场估值的快速修复和近期中美关系的升温，给短期市场带来了一定的波动风险。高价股正面临一定的调整压力，但中期市场趋势不会改变。

在配置上，中银证券仍建议坚持利润上升趋势的主要增长线:领先的科技公司仍处于利润上升的初期，中美贸易可能会周期性波动，但周期上升趋势难以改变，下半年回报率的主要增长线将保持不变。同时，建议在疫情爆发后全球资产短缺和海外资本配置需求的背景下，关注消费领域的超额收益。

(编辑上官门罗)