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华泰证券(Huatai Securities)认为,在2月初的2019年春节期间,银行在1月份集中放贷,同时与央行对票据套利的合规检查重叠。二月份信贷的增减与预期一致。M1的增长在一定程度上是由股市上涨推动的。然而,在房地产调控持续的背景下,房地产销售增长和m1增长难以大幅反弹。当信贷和社会融资低于预期时,广义货币的m2增长在2月份下降,这使得货币剪刀差缩小。未来剪刀差的核心指标仍然是房地产调控政策。尽管一些银行最近降低了抵押贷款利率,但一线城市限制销售和购买的政策并未放松,信贷很难大幅逆转。
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