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穆迪投资者服务公司(moody ' s Investors Service Company)4日晚发布报告称，中国长期发行人评级维持在“a1”级，中国高级无担保债务评级和外币高级无担保存储架发行评级维持在“a1”级。上述评级前景保持稳定。穆迪认为，尽管中国经济体系的杠杆率可能会继续上升，金融体系偶尔也会面临明显压力，但中国政府可以通过一系列政策措施保持杠杆率稳定，维持金融体系的稳定。
穆迪表示，中国去杠杆化的方向和借款实体的偿付能力仍是衡量主权信用质量的一个主要因素。中国政府降低杠杆率的决心仍然非常明确。当经济条件允许时，去杠杆化和降低风险的措施已经显示出效果。但与此同时，穆迪仍预测，整个经济体系的杠杆率将在中期内逐渐上升。公共部门(包括中央和地方政府以及国有企业，包括地方政府融资平台)和住宅部门的债务可能会增加。因此，经济对债务支出的依赖表明，至少在短期内，去杠杆化和保持强劲的经济增长之间存在政策权衡。
根据该报告，a1评级也反映出中国维持经济和金融体系稳定的政策有效性和金融能力将依然存在。穆迪认为，防止更多地方国有企业陷入财务困境的政策，以及在陷入困境后有效避免风险扩散的措施，将是保持金融稳定的关键。
到目前为止，“中国银行间市场的流动性在相对较短的时间内迅速收紧，有迹象表明，央行直接或通过大型国有银行提供有效的流动性支持，以维持地方政府和金融机构的稳定。”虽然债权人在某些情况下遭受损失，但对宏观经济和金融体系的影响并不显著。”穆迪说。
穆迪认为，地方政府更加依赖债务融资措施，限制地方政府依赖平台公司借钱将提高潜在金融压力的透明度，从而促进金融稳定。同样，通过降低影子银行在国内生产总值中的比重来降低金融系统风险的措施提高了透明度，降低了金融实力较弱的影子银行向传统银行扩散的风险。数据显示，影子银行在国内生产总值中的比重已从2016年的87%降至2019年第一季度的66%。
与此同时，穆迪警告称，公共部门不同领域之间的协调是复杂的，存在的风险是财务透明度不高，或者处于财务困境的企业与宏观经济和金融体系之间的相关性被低估。此外，一些降低风险的政策措施会产生意想不到的后果。例如，影子银行的整顿导致私营企业，特别是小微企业的短期资本供应急剧收缩。
这种稳定的前景反映出，与a1的主要信用评级相比，中国的信用风险处于相对平衡的水平。虽然一些地方政府、国有企业等风险案例时有发生，但其影响是可控的。中国的金融实力、外汇储备以及政府对经济和金融体系的顶层设计足以防范相关风险。
但与此同时，报告也指出，庞大的财政和外汇储备，以及政府对经济和金融体系的宏观调控，使得防范金融稳定风险的措施卓有成效。此外，充裕的外汇储备也将缓解经常账户赤字不断增加的趋势，让政府有时间尝试各种工具来减缓外汇储备缓冲效应的逐渐下降。
该报告称，未来能够推动评级上调的因素包括:是否有迹象表明，未来几年结构性改革将实现抑制中期经济增长放缓、抑制公共部门杠杆率上升以及控制金融稳定风险的目标。或者，如果有迹象表明公共部门合作的效率有所提高，主要政策目标得以实现，财政困难得到缓解。这可能导致主权评级的升级。
根据该报告，可能导致评级下调的因素包括:如果政府通过进一步增加杠杆实现中期增长目标，经济结构扭曲将加剧，金融稳定风险将增加。在这种情况下，财务压力和利差的风险可能会上升，特别是在当地财务信息不佳和决策缓慢的情况下，这将导致评级下调。
另据报道，穆迪将中国长期外币存款评级和债券评级的上限分别维持在a1和aa3，而长期本币存款评级和债券评级的上限仍为aa3。此外，中国短期外币债券和银行存款的上限仍为p-1。
