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2018年底，鲁花白娜出售了其主要的综艺业务资产，这可能是近两年许多上市影视公司在综艺节目中投资状况的一个缩影。
2018年12月26日晚，鲁花白娜宣布，计划分别以400万元和10万元的价格出售其两个孙子——喀什兰霍和北京兰霍。其中，喀什兰霍是广东兰霍的主要资产，鲁花白娜的子公司。四年前，鲁花白娜以25亿元的价格收购了广东省的兰霍。
广东蓝货主要从事电视节目、电影电视剧等电视节目的投资、制作和发行，以及品牌内容的整合营销服务。它制作了许多受欢迎的综艺节目，如“女神的新衣”、“旋风孝子”和“跨界歌王”。
从2014年到2016年，广东揽货一度成为鲁花白娜最重要的收入来源。喀什兰霍三年净利润分别为2.23亿元、2.47亿元和2.73亿元，而鲁花白娜同期净利润仅为1.49亿元、2.67亿元和3.78亿元。
然而，2017年后，喀什兰霍的表现迅速下滑。2018年1月至10月，喀什揽货净亏损4.76亿元。它直接影响了鲁花·白娜目前的表现。根据2018年第三季度报告，鲁花白娜在报告期内净亏损2.99亿元，预计全年都会出现亏损。鲁花·白娜当时解释说，主要原因是在报告期内，品种投资少于预期，内容营销规模缩小，一些影视项目没有达到收入确认的时点。
与鲁花白娜类似，自今年以来，许多上市电影和电视公司都减少了对综艺节目的参与。
2019年上半年，华彩影视实现营业收入9.25亿元，但综艺收入仅为2784万元，仅占总收入的3%。2017年和2018年，华彩影视的综艺收入分别占总收入的5.39%和6.6%。
2019年上半年，北京文化综合了综艺节目收入、电视剧收入和新媒体收入，但只有105.75万元。2017年，北京文化也可以单独核算品种收入，收入达到7037.59万元。
2019年上半年，虽然华谊兄弟没有披露综艺业务的收入，但在半年度报告中披露，公司在2019年只参加了一个综艺节目，预计将参加，这是“新年快乐”的第三季。根据2018年年报，公司去年参与投资或制作了《奔跑第二季》、《王牌对王牌第三季》、《欢乐第二季》、《快乐校友会第一季》、《机器人争霸》等各种综艺节目。
然而，有趣的是，在2014年，综艺节目制作领域曾是上市电影和电视公司争相进入的市场。当时，上市公司华彩影视宣布将斥资4000万元收购制作公司天影传媒40%的股份，进入电视综艺节目制作；哲富控股持有“中国好声音”运营商孟想强音20%的股份；同年，鲁花·白娜也以25亿元人民币的价格收购了蓝色火焰。
但为什么影视上市公司的态度在五年内发生了如此大的变化？在今年的半年度报告中，华彩影视对综艺节目业务的风险预警可以作为参考。据该公司介绍，综艺节目的竞争日益激烈，存在着数量多、主题冲突、制作成本高、版权纠纷等问题。虽然公司已经尽最大努力降低运营风险，但在上述背景下，公司仍然存在生产计划得不到市场认可而遭受损失的风险。
“事实上，这主要是一种市场行为。当投资综艺节目很容易赚钱的时候，每个人都倾向于蜂拥而至。如果发现赚钱的好处越来越少，一些基金肯定会变得越来越谨慎。近年来，随着综艺节目市场需求的下降，综艺节目制作领域的需求也在下降，影视上市公司在这一领域的人气自然会降温。”西南证券传媒产业分析师柳岩告诉中信经纬。
02互联网视频平台“烧钱”自制综艺节目
值得一提的是，目前大多数a股影视上市公司都承接综艺节目，与电视台或在线视频平台进行“看赌、分享广告”的竞争。然而，近年来，与外包节目相比，越来越多的电视台和在线视频平台开始培养自己的专业团队，制作自己的综艺节目。
“广播平台以自制综艺节目取代了外包，这也成为综艺节目制作领域市场需求下降、影视上市公司减少综艺业务投资的原因之一。”柳岩说。
目前，国内综艺广播平台大致分为两大类:电视台和网络视频平台。中信证券在10月份的一份研究报告中指出，目前电视综艺节目主要集中在中央频道、湖南卫视、浙江卫视、东方卫视、江苏卫视和北京卫视，其中湖南卫视在五大卫视中占有显著优势，在2019年上半年的节目收视率前十名中占据了五个席位。网络综艺节目主要集中在四大互联网平台，即爱奇艺、腾讯、优酷和芒果电视。从2019年1月到8月，爱奇艺以112亿的有效播出量领先。
中信证券认为，从长远来看，高质量的内容是综艺节目影响力的根源，而互联网视频平台聚集了更年轻的用户，具有更强的资金支出能力，能够吸引更高质量的行业人才，因此不断推出高质量综艺节目的可能性更大，未来在综艺节目行业将有更好的空空间。
在上述四大网络视频平台中，芒果电视已通过芒果超级媒体在a股上市，爱奇艺已在美股上市，腾讯视频和优酷分别依靠腾讯和阿里巴巴上市公司。事实上，为了争夺今年的流量，各大互联网平台确实在内容制作方面投入了大量资金。
芒果超级传媒2019年半年度报告显示，截至今年上半年，芒果超级传媒已经拥有16个品种制作团队。仅在2019年上半年，该公司就创新性地制作了《妻子的浪漫之旅2》、《女儿的爱》和《密室》《逃离》等节目，并推出了《期待人生第三季》、《歌手2019》、《密室逃离》和《妻子的浪漫旅行第二季》
处于互联网视频平台第一梯队的爱奇艺最近发布了第三季度财务报告，显示第三季度净亏损37亿元人民币。其中一个重要原因是公司内容成本持续上升，第三季度达到62亿元。据资料显示，爱奇艺拥有21个以上的工作室，先后推出了中国嘻哈、中国说唱、热血街舞团等热门综艺节目。
据郭进证券称，三大互联网视频平台和芒果电视经常吸引有才华的综艺制作团队以工作室的形式开展项目，以促进综艺节目的制作。未来，自制和独唱的网络综艺节目将不仅是视频平台的杀手，也是视频平台进入新时代的“门票”。
谁为综艺节目付费？
根据九河数据发布的《2019年上半年中国综艺节目广告营销白皮书》，2019年上半年中国综艺节目广告市场接近220亿元，同比增长16.12%，环比增长10.15%。2019年上半年，植入中国综艺节目的品牌数量达到546个，产品数量达到697个。
数据显示，前12个行业高度集中在整个综艺节目广告市场，2019年上半年分别占整个市场份额的82.6%、87.4%和87.6%。其中，在线服装、乳制品、美容化妆品、饮料和3c行业排名前五。
中信证券指出，综艺广告对c品牌的影响较大，主要包括两类广告主:一类是需要快速推广和建立品牌(短期建立知名度)，另一类是建立可持续的竞争力(不断构建商业壁垒)。
在这个组织看来，广告是综艺节目的核心实现模式。综艺节目具有娱乐性、多样性、边拍边播、互动性等特点。可以使综艺节目中的广告更容易被接受，及时扩大热点的影响，通过互动增加营销价值。使其在广告和营销领域具有不可替代的商业价值。
中信证券预测，目前综艺节目广告市场的整体规模将在300亿至400亿之间。未来的潜在增长可能来自三个方面:
一、短期内，5g将带来一波智能硬件替换浪潮，新应用的普及将带来市场需求或成为未来1-3年行业的重要驱动因素之一。此外，5g带来的技术和硬件升级也可能为综艺节目带来更丰富的商业模式，比如互动视频。
第二，内容类型和垂直化的趋势为垂直跟踪带来了机遇。我们对空 2-14岁儿童的中长期综艺节目市场持乐观态度，这是现有市场的一个重要增量市场；
第三，中国消费品市场的品牌市场集中度趋势。随着经济从高速增长向高质量发展的转变，消费品牌的市场集中度将继续提高，持续的品牌营销是国内市场不可或缺的推动力。
