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自7月24日复牌以来，华谊兄弟(300027)(300027.sz)一直受到资本市场对手机游戏概念的高度追捧。截至7月29日，华谊兄弟已经连续四个交易日涨停，当日股价飙升至每股41.81元。
根据此前公开披露的信息，华谊兄弟将斥资6.72亿元人民币收购广东韩隐科技50.88%的股权，一举成为广东韩隐科技的最大股东。
根据易观国际2013年第一季度的数据，在R&D移动网络游戏制造商中，韩隐科技的市场份额为5.9%，仅次于行业领导者腾讯，市场份额为9.4%。据公开信息显示，目前，韩隐科技的主要手机游戏《时代空猎人》4月份的月流量达到3500万元，在国内所有手机游戏产品中排名第三。
即便如此，市场上仍有声音质疑，随着游戏《时代空·亨特》的成功，韩隐科技已经迅速发展成为移动网络游戏的前沿阵地。然而，与客户端网络游戏不同，手机游戏的生命周期非常短。一旦未来的“时代空·亨特”淡出玩家的视野，韩隐科技会面临巨大的利润风险吗？
同时，华谊兄弟作为大股东控股游戏公司有其自身的教训。2010年，华谊兄弟以5725万元的价格收购了华谊巨人游戏公司51%的股权。然而，美好的时光并没有持续多久。两年后，华谊玩了巨人游戏，史玉柱以7710万元的商誉回购了华谊巨人的股权。
对于这场不成功的“婚姻”，华谊和巨人都没有给出详细的解释，而华谊这次能否东山再起将确保避免重蹈覆辙，这也成为外界关注的一个重要话题。
就此，华谊兄弟董事兼秘书胡明近日接受了本报记者的采访，并就上述问题做了相关回答。
韩隐科技考试
业内许多人认为，尽管韩隐科技赢得了大股东华谊兄弟的青睐，但它仍需要通过不断生产高质量的游戏产品来证明其投资价值。
根据华谊兄弟披露的相关财务信息，韩隐科技2011年主营业务收入仅为2114万元，营业利润仅为100万元左右，利润率不到5%。2012年，公司主营收入为4278万元，营业利润为788万元，利润率上升至18%。2013年上半年，韩隐科技主营收入飙升至9517万元，营业利润达到6253万元，利润率达到66%。
胡明对韩隐科技的跳跃式利润率的解释是:“这是游戏《时代空·亨特》给他们带来的高增长，因为开发一款游戏的固定成本几乎是不变的。”玩家越多，利润增长越快。”
换句话说，在《时代》杂志推出空·亨特之前，韩隐科技公司前几年的产品盈利能力令人担忧。
据记者报道，从2013年1月到6月，韩隐科技超过80%的收入来自其主要游戏《时代空猎人》。虽然该游戏目前运行良好，但随着其在其他海外市场的推出，收入将进一步提高。
然而，一些业内人士指出，手机网络游戏的生命周期一般只有六个月到一年左右。因此，经过一段时间的空·亨特，哪种产品能为韩隐技术领先是非常重要的。
胡明说:“一个手机游戏公司能否不断开发出优秀的游戏产品是最关键的因素。目前，韩隐正计划推出一款名为“魔术”的游戏作品。从以前的内部测试数据来看，性能非常好，登录率、保留率等指标都非常好。”
然而，对于不可预测的游戏市场来说，除了内部预测之外，哪个游戏能真正得到玩家的青睐，还需要市场和时间的考验。
目前，几乎可以肯定的是，韩隐科技未来的经营业绩仍将取决于少数几个关键产品，因此产品的质量将直接决定韩隐科技的业绩收入。
据悉，韩隐原股东集团已承诺华谊公司2013年、2014年和2015年的净利润将分别达到1.1亿元、1.43亿元和1.86亿元。
“如果他们不能达到承诺的性能，他们必须退款。”胡明说。
华谊的游戏情结
从外界来看，电影业本身是一个风险很大的领域，而手机游戏也是一个产品风险领域。当这两种风险叠加在一起时，华谊能玩吗？
对此，胡明说:“游戏不是电影，电影只有一个生命。如果两个星期都不好，它就会下降。但是这个游戏有九条命，可以通过玩家反馈进行微调，所以我不太担心这个行业。当你说风险时，事实上，游戏和电影非常相似。以前很多人问我华谊今年拍了一部好电影，但我不知道明年会不会好。因此，我们每年都做得很好。我认为华谊有这种可以移植到游戏中的经验。”
“我们下定决心要把手机游戏作为我们的主要业务，不是为了平稳电影收入，而是因为手机游戏行业的增长实在太快了。”
然而，一个不可否认的案例是，2010年华谊控股华谊巨人游戏公司后，结果并不成功。
巨人网络首席财务官张颖曾向外界表示，华谊兄弟希望将其业务拓展至网络游戏业务，但经过两年的努力，华谊发现这不是他们的强项。
对此，胡明回应道:“在这种情况下，我们应该好好学习，而好处是我们不用交任何学费。”
胡明没有进一步告诉记者之前合作失败的原因，但她说:“两家公司的差别很大。这一次，韩隐已经走在了手机游戏行业的前列；当时，在与巨人队的合作中，《王者之王3》并不是最终巡回赛的一线游戏产品。正是由于与巨人的跌宕起伏，我们逐渐了解了这个行业。这次经历，我认为很简单的说:不要做并购交易。如果你想做，你必须是最好的。”
收购韩隐科技并不意味着华谊在移动网络游戏领域的布局已经完成。根据华谊的计划，他们将把韩隐作为主要核心平台，不排除继续收购其他企业的可能性。“这取决于韩隐的需要。如果他们有资本整合的需求，大股东肯定会支持他们。”胡明告诉记者。
目前，华谊计划与韩隐科技在营销资源方面进行互动。胡明说:“华谊的艺术家资源和音乐资源可以带动更多的泛娱乐体验，这是华谊的优势。”
业内人士认为，华谊可能面临的风险之一可能来自手机游戏平台。易观国际(Analysys International)游戏行业分析师薛永峰对记者表示:“目前，渠道方面控制着这个行业的话语权。这是供求关系的结果。如今，游戏开发商很多，产品很多，但渠道很少。后者的浓度非常高，这有助于沟道侧的强度。”
但目前，腾讯作为最大的平台方，在将7%的股份转让给华谊兄弟后，仍持有韩隐科技8%的股份，腾讯也是华谊的第四大股东。
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