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在电子商务领域，Vipshop永远不会成为人们关注的焦点。去年天猫的“双十一”交易额超过100亿元，震惊了外界，而“6·18”价格战让京东和苏宁赚足了眼球。
然而，这个没有受到太多关注的网站已经成为中国最早的自主经营的b2c(企业对客户)电子商务。财务报告显示，自去年第四季度以来，Vipshop已连续三个季度实现盈利。相比之下，京东、当当和柯凡等电子商务公司仍在亏损中挣扎。
随着业绩的增长，股价也在飙升。在去年8月之前，这种电子商务股票长期徘徊在5美元左右；今年8月10日，Vipshop的股价首次突破50美元大关，是一年前的10倍。公司业绩中有水分吗？股价飙升背后有驱动力吗？
股票价格一年上涨了十倍
去年3月，Vipshop上市。今年8月，Vipshop的股价是一年前的10倍。
Vipshop是一个专门从事“特价销售”的网站。
2008年Vipport成立时，大多数在线产品都是国外知名产品或奢侈品。然而，当时国内消费者对网上购买1000元以上的产品相当抵触，有时一天只有几个订单。
成立三个月后，两位创始人做出了决定性的转变，从现在开始，Vipport的目标是“流行时尚品牌”。马克华飞、红星可儿等国内服装品牌成为该网站的主要品牌。
去年3月，在首都寒冷的冬天，Vipshop被“列在血泊中”。最初的发行价从8.5美元到10.5美元降低到6.5美元，开盘第一天的收盘价仅为5.5美元。在接下来的六个月里，Vipshop的股价徘徊在5美元左右。
股价从去年8月底开始上涨，今年5月从5美元涨到30美元左右。今年7月，Vipshop迎来了新一轮价格上涨，其股价从30美元左右飙升至50美元以上，是一年前的10倍。
当中国投资者投机美国股票时，他们经常使用未决订单交易的方式。当股票价格达到设定的目标价格时，系统会自动卖出。
网民“丹·朱珠”在今年2月首次关注了Vipshop。当时，Vipshop的股价是24.42美元，他为Vipshop设定了50美元的目标价格，这在当时听起来更像是一个美好的愿望。今年8月10日，Vipshop真的达到了50美元，但未决订单交易的成功让这位网友大吃一惊。
Vipshop的股价大幅上涨，也引发了舆论猜测。在雪球论坛上，有网友发帖称，有传言称，Vipshop的股价是温州人炒的，Vipshop的两位创始人都是温州人，并邀请了一批供应商来炒作Vipshop的股票。Vipshop的营业额以前很低，但现在已经大幅上升。
针对这一传言，工美股票资产管理有限公司创始人兼首席执行官梁健也向《新京报》记者表示，没有证据支持这一说法。
在一些Vipshop高管看来，股价的上涨来自投资者对Vipshop市场价值的逐渐认可。今年，Vipshop将成为中国第一家盈利的b2c电子商务公司。
根据财务报告数据，去年第三季度，Vipshop首次实现“非gaap利润”(非gaap主要不包括股权激励费用)，实现净利润64万美元。
出色的表现引起了机构的怀疑
随着Vipshop的出色表现，一些公众舆论开始怀疑Vipshop财务报告数据的真实性。
今年5月，外国投资研究机构格林威治(greenwich)发布了一份报告，称Vipshop涉嫌金融欺诈，从而误导了投资者。据报道，在中国，听说过Vipshop的人并不多，更不用说在Vipshop购物了。
根据Vipshop的财务报告，2013年第一季度活跃用户数量为280万，与13亿人口相比相对较少。与京东和天猫相比，Vipshop的确是一个相对较小的电子商务，但其规模小并不意味着它不能盈利。
此外，格林威治的报告还质疑Vipport的高毛利率无法解释，用户数量和平均消费金额不合理，并质疑Vipport销售低端产品的策略是否有效。
"格林威治不理解Vipshop的盈利模式."一位资深电子商务分析师告诉《新京报》，在众多b2c电子商务中，Vipshop有许多独特的功能。
JD.com前总统助理刘爽告诉《新京报》记者，Vipshop不同于其他电子商务公司，它主要清理尾货。对于一些服装品牌，与天猫接触的部门可能是公司的电子商务部门和市场部，而对于Vipshop，他们主要联系品牌的清关部门。
“尾货通关，本身就有一个通道圈，这已经形成很多年了。Vipshop的买家已经进入了这样一个圈子。”刘爽说。
一名记者走访了中国最大的服装和尾货集散地广州市石井镇，他说:“这是中国服装和尾货的天堂。”《诗经》的年营业额超过100亿元，相当于正常渠道的销售数千亿元。”
Vipshop的一名前员工告诉《新京报》，广州作为中国最大的服装和零售贸易中心，在电子商务领域从未受到重视。Vipshop成立招商团队后，迅速准确地与广州主要交易市场建立了联系。“Vipshop平台推出后，相当于将广州所有的交易市场串联起来，效果非常好。”
刘爽表示，美国有非常成熟的门店，但在中国，Vipshop将基本上扮演门店的角色。
面对格林威治的工作空，其他组织表达了不同的观点。知名制造商空机构溧水写道，Vipshop不存在欺诈行为，但它对闪存购买模式的未来增长表示怀疑。
“疯狂”的买家和卖家
为什么中国第一个盈利的b2c电子商务是Vipshop？一些分析师表示，“Vipshop的成功将受益于国内经济环境。”
“就市场份额而言，Vipshop肯定是唯一一家。”一家传统企业女性电子商务公司的负责人在智湖在线论坛上表示:“对于Vipshop的重复购买率，应该去二三线城市，尤其是企事业单位。”
根据Vipshop发布的数据，其用户的重复购买率达到了70%到80%，每份订单的价格也超过了200元。
Vipshop高级副总裁唐一智告诉《新京报》，Vipshop 75%的消费者是女性，主要年龄在18岁至35岁之间。“但是今年，我们发现了一个有趣的现象。许多老年人、许多女公务员和教师已经成为我们的忠实用户，每天上午10点就在电脑前等候，这是我们看到的一个新变化。”
今年7月，福建省长乐市一名40岁的女公务员在贵宾楼花了数千美元。她告诉《新京报》记者，她很少去淘宝，但几乎每天都去网店看看，因为与淘宝的混合环境相比，网店基本上是一个有折扣的正版品牌。
她的购物清单包括三口之家的衣服、枕头、被套，甚至各种家用电器。选择Vipshop，因为该网站可以货到付款，退货方便，无需承担退货和换货的运费。
“这些消费者中的大多数人都喜欢在购物中心享受折扣，Vipshop会将他们从线上拉到线上。”一位资深电子商务分析师如是说。
得益于这些消费者的支持，Vipshop已经成为中国最大的尾货销售平台。
一位服装供应商告诉《新京报》，他刚刚让自己的品牌去了Vipshop，上半年的销售额接近60万英镑，相当于天猫旗舰店近一个月的销售额。
上述女性电子商务公司的负责人也在智湖表示，他是杭州的女性卖家。根据他的销售经验，Vipshop目前的销售量是其他闪存购买渠道的8-15倍。“一期销售800万以上，一般销售100万至200万，小额销售50万至80万。”
唐一智表示，Vipport的销量如此之大，将会逐渐积累越来越多的供应商资源。品牌有库存要处理，Vipport将是最大的渠道。
" Vipshop的成功将得益于国内的经济环境."刘爽分析说，一方面，经济增长放缓，导致消费者对尾货的巨大需求；另一方面，国内服装企业近年来有大量的库存，并渴望实现库存。
"在经济最糟糕的年份，美国的金边债券增长迅速。"刘爽说。
■危机
许多电子商务公司进入闪购市场
天猫、当当等。所有公司都有闪购业务，闪购已经从蓝海变成了红海
当Vipshop盈利时，许多电子商务公司计划进入闪存购买市场。柯凡JD.com当当网天猫一号店...现在，这些电子商务公司有了闪购业务，试图与Vipshop争夺市场蛋糕，而闪购已经从蓝海变成了红海。
8月15日，Vipshop发布了2013年第2季度财务报告，收入增长159.7%，达到3.513亿美元，净利润900万美元，而去年同期亏损580万美元。
当晚，Vipshop首席财务官杨在分析师电话会议上表示:“Vipshop的收入和利润均大幅增长，环比和同比均有所增长。其他电子商务公司进入了闪存购买领域，并没有给Vipport带来太大压力。”
尽管Vipshop高级副总裁唐一智表示，模仿Vipshop至少需要三四年时间，但Vipshop能否在后来者竞争日益激烈的情况下保持目前的高增长速度？
“强制仓储”模式被吐出来了
自去年以来，许多b2c电子商务公司都推出了类似于“闪购”的“闪购”或限时销售平台，其形式类似于Vipshop。其中，当当网直接将闪购平台命名为“尾货交易所”，而“Vipshop将被当当收购”的传言也曾在市场上流传。最近几个月，像“双辉”战争这样的参考文献经常出现在媒体上。
在一些供应商和“快速采购”的后来者看来，物流和采购被Vipshop视为核心竞争力的要素，也可能成为阻碍发展的障碍。
长筒袜内衣品牌“一进”的老板竺文建告诉《新京报》记者，根据Vipshop的规定，供应商应该先把所有的商品拉到Vipshop的仓库，一周后，我们会用汽车把未售出的商品拉回来。这种“强制入库”的方法可以保证消费者购买的许多商品可以一次送出，但是对于供应商来说，整个过程非常繁琐和耗时。
“运费是第二位的。准备、清洗、分类等过程。快了一个月。如果销售率低，对供应商来说是一笔巨大的成本。”根据竺文建的分析，如果销售量很大，Vipshop将更适合仓储，但是销售量越小，成本效益就越低。
相比之下，当当、柯凡等品牌并不要求供应商入库，而是吸引一些供应商的兴趣。
当当网的公关经理表示，在物流方面，货物不必进入当当网的仓库，当当网的卖家可以选择自己送货或者使用当当网提供的物流服务。
天猫公共关系部的相关负责人告诉《新京报》，天猫的品牌销售并不买卖商品，完全由商家控制商品价格和库存。物流是通过第三方物流实现的，客户服务也是由商家自己控制的。在天猫看来，自营职业将支付更多成本，仓储、人力和物力资源将使平台化变得更轻。
在商品选择上，天猫和当当网没有“买方系统”，而是将商品选择完全交给供应商，网站只是一个销售平台。
根据天猫的说法，只要是天猫商户，并且店铺达到天猫的一定分数，就可以申请品牌销售，从品牌注册到推出只需要30天。
唐一智说，目前95%以上的货物仍然需要进入我们的仓库，通过我们自己的系统发货，但是5%的货物，比如一些家具，不适合进入我们的仓库。Vipshop将仅作为一个平台，由供应商直接交付。
“平台是我们不可或缺的一部分。”唐亦芝说，如果你不进入仓库，Vipshop将能够选择更多的类别，如一些大型家具，可以通过平台销售。
对供应商的竞争最为激烈
"哪里的商品又好又便宜，当然去那里！"《新京报》记者采访了一些狂热的“闪购”爱好者。从相当多的人的角度来看，他们对“闪购”网站没有多少忠诚度。如果竞争对手能提供更好的商品和服务，他们不会介意四处购物。
除了物流和采购，供应商竞争可能成为这场竞争中最激烈的部分。
早在今年6月，网上就有传言称，Vipshop将要求部分供应商签订“独家销售协议”，在向Vipshop供货的同时，不得向当当尾矿交易所、柯凡特卖、一号店名品特卖等其他“闪购”平台供货。
对于这样一个独家的网上销售协议，Vipshop表示，“无论它在互联网上是真是假，都不能排除被竞争对手欺骗的可能。”对于Vipshop的800家独家供应商，Vipshop表示，双方已就此进行了谈判，不会强迫供应商签署合同。
为了吸引供应商入驻，一些“闪购”平台的销售扣分比Vipport低得多。
根据《美国股市》的一篇稿件，Vipshop的扣分明显高于其他平台。“去年，一线(品牌)签了25%，但今年，签了28%还不错”。文章还透露，当当网的扣分是12%，一号商城是6%，聚集费是5.5%+3%，品牌群3天的费用是15万，京东是12%加5000团购费。
对于这样的价格竞争，唐一智表示，Vipshop的销售扣分包括物流和客服费用，不能简单比较。
他说Vipshop的货物将由Vipshop交付，Vipshop将负责退货和换货。相比之下，供应商需要自己在其他平台上发货，物流成本远远高于Vipport。此外，整体运营质量和水平仍远远落后于Vipshop，购物体验难以保证。
“Vipshop的确是最大的闪存平台。”在接受《新京报》记者采访时，当当网的公关经理承认，当当网的最终产品交易所希望获得第二名。
“闪存购买”本身还是瓶颈
除了其他“闪存购买”平台的竞争之外，“闪存购买”模式本身也可能存在瓶颈。如果将这一因素考虑在内，再加上同行之间的激烈竞争，Vipshop要想在未来保持高增长，就需要付出更多的努力。
“我想买一条牛仔裤。听说维普店很好，但我到了那里后发现不可能再找了。”在北京一家媒体工作的杨先生告诉《新京报》:“后来我去了天猫。”
在网上搜索“贵宾商店”，不难发现类似的“没有产品评价”、“20分钟不付钱就从购物车中消失”的说法...对于一些第一次使用的人来说，“闪购”网站的一些特点让他们有些无法接受。
随着中国消费者越来越成熟，“闪购”所强调的“冲动消费”已经成为一些人试图克服的对象。
"晋升对我来说已经过了绝对诱惑期。"菲菲是福州的一名网上购物者。在过去的10年里，支付宝总共支付了70万元。
在接受《新京报》记者采访时，她说:“现在在我开始之前，我想知道我想买什么，它是否有用。”
她的朋友刘女士也说:“我去过Vipshop，但我每次都不买。”因为我会问自己是否真的需要它。如果不是，我真的非常喜欢它吗？如果没有，我就关掉电脑，把购物车清空。”
“最终消费者对闪存购买模式的态度截然不同——喜欢它的人会上瘾，不喜欢它的人会尝到甜头。”《世界网络商业》记者杨琴在分析了Vipshop的用户数据后表示，虽然Vipshop的用户比较粘，但用户流失也很大。根据他的观察，在一年之内，不在Vipshop重复购物的用户将在未来消失。
另一方面，挑战可能来自服装业本身。在经历了近年来库存爆炸的痛苦之后，许多服装企业开始加强库存管理，努力将库存控制在合理的范围内。
Xtep集团副总裁肖丽华告诉《新京报》，Xtep在2011年正式与Vipshop合作，但去年和今年都失败了。“我们希望维持一个良性的供应链，而不是盲目地清货。”肖丽华说:“每个客户都找了我们几次，我们都没有同意。”
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