贵州百灵赊账隐忧：资金链紧张应收账款达4.08亿-零度新闻网

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此外，该公司上半年的经营现金流仅为3160万元。据一些人说，这意味着该公司上半年的利润都是纸面数据，没有真正的资金投入存储，所以该公司的经营质量不高。

上半年应收超额净利润

根据年中报告，截至去年年底，贵州百灵的应收账款只有2.87亿元左右，但今年上半年，该公司的应收账款增加到4.08亿元，同比增长42.39%。该公司称，报告期内销售规模有所增加，赊销规模相应增加，金额未收回。

据分析人士称，贵州百灵采用了大量信贷销售模式进行快速扩张，导致未收回资金日益增加。

贵州百灵上半年应收母公司账款2.72亿元，坏账准备6.07%。其中，母公司一年应收账款2.55亿元，坏账准备5%；公司2年及以上的应收账款高达1114.86万元，应收账款收款难度加大。此外，公司其他应收款1.11亿元，坏账准备5.41%。

贵州百灵上半年的快速扩张促进了运营收入的增长，同时公司的运营成本也大幅上升。根据年中报告，2013年上半年公司费用为2.15亿元，较去年同期的1.85亿元增长16.105%。其中，财务费用中融资性增加的利息支出高达2980万元。此外，公司上半年管理费用为4675.64万元，同比略有增长16.70%。

债务增加

一位接近贵州百灵合伙人的业内人士透露，贵州百灵最近的资金链确实很紧，迫切需要在资本市场引起关注。中期报告显示，贵州百灵上半年短期贷款超过7.45亿元，一年内到期的非流动负债为2亿元。

当公司资金紧张时，公司法人兼董事长姜伟仅用控股权换取现金。截至目前，姜伟在贵州百灵持有约2.48亿股股份，其中质押股份2.18亿股，占姜伟持有公司股份的88.06%。

不仅如此，贵州百灵还计划于2013年12月31日向招商银行贵阳分行申请总额不超过7500万元的营运资金贷款(报价、询价)，向中国工商银行安顺分行申请总额不超过2.75亿元的营运资金贷款(报价、询价)，向农业银行安顺分行申请总额不超过1.1亿元的营运资金贷款。

多样化的道路没有力量

贵州百令资金短缺与公司业务多元化有关，如种植太子参、转化为肥料、计划在海上销售凉茶和胶原蛋白饮料。此外，公司的多元化扩张并没有给贵州百令带来多少利润贡献。根据年中报告，贵州百令上半年药品销售额为61187.63万元，占营业总收入的96.39%，而公司扩大的化肥、饮料、口服液、中草药销售额贡献很小，分别为573.15万元、268.66万元和1399.89万元，分别占主营业务收入的0.90%、0.42%和2.21%。

贵州百灵赊账隐忧：资金链紧张应收账款达4.08亿

目前，公司的多元化经营并没有给贵州百灵带来收入，反而拖累了公司的资金链。

一些分析师认为，贵州百令多年来一直在为其激进的扩张战略买单。当中草药成本飙升时，该公司选择花巨资种植太子参，这导致其主营业务失去了价格竞争力，然后跨境投资饮料和化肥领域，推高了资金缺口。目前，主营业务深度培育与跨境经营之间处于两难境地，最终导致副业收入不佳，利息支出大幅增加。

国内知名战略咨询医学分析师认为，贵州百灵应在确保其主营业务不受影响的前提下，通过周密的规划和调查，确定正确的多元化战略。此外，在实施多元化战略的过程中，必须保证多元化业务与主营业务的相关性，这样才能取得成功，这是一种合理的多元化战略。贵州百灵的化肥生产与主营业务有很大关联，而房地产和饮料口服液的投资与公司主营业务没有关联，拖累了公司的现金流压力。

贵州百灵赊账隐忧：资金链紧张应收账款达4.08亿