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阿里的《娱乐宝典》与《小时代4》、《狼图腾》等电影合作，百度的《百发有戏》投资《黄金时代》、《我是我》、《十万个笑话》等电影成功众筹，p2p网站投资惊悚片《碟仙谭》等。以电影为切入点，建立新的跨境合作“消费金融”已经成为一个巨人，但法律问题是什么，投资者面临什么风险？本文对电影与新互联网金融模式合作的五个典型案例进行了详细梳理，并通过具体的法律分析告诉大家互联网巨头不愿透露的投资风险。
案例1:阿里《娱乐宝典》+《小时代4》、《狼图腾》等
3月26日下午，阿里巴巴在微博上宣布，其数字娱乐业务集团将推出金融管理和增值服务平台“娱乐宝”。网民可以通过投资100元投资热门影视作品、游戏等文化产业相关内容，以获得资金和剧组参观班、明星见面会等娱乐权利。
娱乐宝与国华人寿旗下国华华瑞第一寿险甲的投资连结保险产品有关联。这位官员表示，预期年化回报率为7%，这既没有保证也没有保证。通过投资这种保险产品，用户间接地投资了电影。
《娱乐包》一期包括电影《小时代4》、《狼图腾》、《非法经营》、《社会游戏示范学院》等六个项目，总投资7300万元。其中，影视剧项目的投资额为100元/部，游戏项目的投资额为500元/部，每个项目每人限两部。互联网用户可以在手机淘宝网的娱乐宝藏预订页面选择感兴趣的项目进行“投资”。这意味着数十万人将通过娱乐珍品参与影视娱乐投资，并对“投资者”上瘾。《娱乐报》所谓的娱乐权利及其参与意识是该产品的关键。
案例二:百度“百发有戏”+“黄金时代”
今年9月，百度与中国电影股份有限公司、中信信托、德恒律师事务所联合推出“百发有戏”，定位为“众筹消费+金融”的信托产品。最低门槛只有10元人民币，用户可以获得电影票等权益，根据票房情况可以获得8%到16%的现金收入。该产品背后是中信信托设立的消费者信托，将用户的消费者权益转化为收益权。“百发有戏”的特色在于，它不仅把百度当成了一个渠道，还创造了一个全新的投资模式:用户可以一边花钱一边理财，还可以互相刺激。
第一个项目是著名作家萧红的传记电影《黄金时代》。根据白法戏的公开信息，该项目计划筹资1500万元，从2014年9月22日至10月22日至少筹资1000万元。截至项目结束，共有3301人参与众筹，募集资金超过1800万元，超过了募集资金计划。众筹项目采用“消费+金融”模式，收入将根据“黄金时代”的票房变化而定。如果这部电影的票房少于2亿元，将获得不超过8%的年利率补偿；如果票房为2亿至6亿(不含6亿)，每增加1亿，票房收入将增加1个百分点；如果票房超过6亿英镑(含6亿英镑)，收益率为16%。
然而，“百发有戏”却试图淡化众筹的色彩。中信信托资本市场总监冯艳青表示，该产品不是保本投资，如果电影赔钱，也不会有经济利益。
《娱乐宝典》与《百戏》的法律分析:
本质上，“娱乐宝典”和“百发尤溪”是具有多重结构的金融产品。为了最大限度地克服制度障碍，避免法律和合规缺陷，将小额众筹的理念与高风险、高收益的影视投资相结合，阿里和百度付出了大量努力。
“百发有戏”在推出时没有使用“众筹”的定位，而是被称为“电影大众消费平台”。
阿里巴巴的“娱乐财富”也表示，它不是一种“众筹”模式，而是一种能够提供预期资本收益的保险理财产品。以保险的形式，避免了从不明身份的人那里筹集资金、通过互联网和其他媒体邀请公众邀请以及承诺回报的法律红线。
两者都试图避免众筹。
原因是国内政策要求“众筹不得向外界承诺任何资本回报和收入”，而且众筹的人数不得超过200人。
“200人”问题一直是中国资本市场上一条非常敏感的红线。一般认为，“200人红线”是《证券法》第10条规定的“向特定对象发行证券且累计超过200人”(认定为公开发行)所引发的相关问题。由于向200名以上员工的特定目标发行证券是公开发行，因此未经授权的公开发行存在非法融资的隐患。但是，众筹暂定为非公开发行，因此仍需坚持针对特定对象发行的原则，发行人数不应超过200人。
《证券法》第10条明确规定:
“公开发行证券必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门批准；未经法定许可，任何单位和个人不得公开发行证券。
有下列情形之一的，应当向社会发布:
(一)向非特定对象发行证券；
(二)向特定对象发行的证券累计数量超过200只的；
(三)法律、行政法规规定的其他发行行为。非公开发行证券不得以广告、公开劝说或者变相公开的方式进行。"
此外，涉嫌集资罪主要涉及刑法第176条规定的非法吸收公众存款罪和刑法第192条规定的集资诈骗罪。2010年12月13日发布的《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第一条违反国家财政管理法律的规定，向社会(包括单位和个人)吸收资金。同时符合下列四个条件的，除刑法另有规定外，视为刑法第一百七十六条规定的“非法吸收或者变相吸收公众存款”:
“(一)未经有关部门依法批准或借用合法业务形式吸收资金的；(二)通过媒体、宣传、传单、手机短信等方式向公众宣传；(3)承诺在一定期限内偿还本金和利息或以货币、实物或股权形式支付回报；(4)吸收公众资金，即社会上未指明的对象。”
在之前的众筹中，所有的回报都是非现金项目或权利，如实物、软件、门票和股权。Baifa有机会返还现金。尽管监管部门提出众筹项目不应提供资本回报，但“百发有机会”模式仍能实施的重要原因是百度和中信信托做出了“聪明”的设计，即消费者信任。
传统信托投资额为100万英镑，参与者(自然人)的平均人数不得超过50人。尽管现金被返还，众筹玩家如何支付得起游戏费用？消费者信任是不同的-
消费者信任的目的是选择能够为消费者提供高质量消费者权利的企业，并确保消费者权利的行使。它来自消费需求，而不是投融资需求，这与传统的投融资集合资金信托完全不同。消费者信任的最大特点是没有投资门槛和人数限制。此外，信任模型本身可以将消费者权利转化为收入权利。
“百发有戏”被定位为一项消费者权利，并在法律允许的范围内受到控制。虽然百度百富宝总经理张曾雄心勃勃地表示“百度将打造中国最大的互联网众筹平台”，但他在实际的业务推广中还是选择了谨慎行事。
当然，这种谨慎并非没有道理。虽然国内众筹平台发展迅速，但仍处于政策红线的边缘，尤其是以投资回报为目的的股权众筹离“非法集资”只有一步之遥。与股权众筹面临的法律障碍(如非法吸收公众存款、非法发行证券、限制公司数量等)相比。)，产品众筹在中国的法律障碍更小，更容易发展。产品众筹的优点是数量少、参与者多、热门话题多。文化娱乐产业，尤其是电影产业，受到高度关注，并且拥有观众群。
因此，阿里推出的“娱乐宝典”是基于保险产品的，而基于信托产品的“百度百发”的定位理由也正是在这里，从而规避了众筹模式中存在的法律风险。
案例3:“和平与美好的游戏”+“那一年快点”
11月18日晚，“三马”参与了华谊股份的定向增发。平安在入股华谊的同时，宣布推出名为“平安好游戏”的娱乐金融产品平台，这将为消费者提供除高回报之外的独家娱乐衍生产品权利。
平安剧的第一个项目是与张导演的《匆匆那一年》联合营销，推出三款专属理财产品。
一个是平安银行为“平安好戏”定制的无担保浮动收益理财产品。预期收入为5.2%，起价为5万元，40天内赎回。仅限于每周三出售的“平安口袋银行”；
第二段是“平安财富宝”大型盈利货币基金。首次购买的最低金额也是50，000，7日的年回报率是5.478%；
第三个是钱包里的活钱宝。
“和而不同”的法律分析:
《平安好戏》第一次推出涉及与三大理财产品的合作，但模式简单，属于纯营销范畴，即“购买理财产品享受收入并获得相关的电影消费权”，不涉及平安基金的投资。理财产品只是电影授权的联合营销，不改变原有产品的投资方向，与电影票房收入无关。对于普通投资者来说，风险很小。
不过，平安负责人表示，未来的“平安好戏”也将与平安的业务相结合，推出娱乐投资产品和娱乐众筹等跨境金融产品。“产品形式将是多样化的，可以是覆盖基层民众的互联网众筹产品。它也可能是面向超高净值客户的大型信托或私人银行产品。”
尽管平安尚未推出与电影收入直接相关的金融产品，但它也将面临与“娱乐宝贝”和“万能剧”同样的法律风险。它是否会避免众筹的概念并重新设计娱乐金融产品还有待观察。
案例4:众筹电影+“我就是我”和“10万个冷笑话”
电影众筹是许多众筹平台的主要方向。众筹网的1153个项目中，有64个是影视项目。虽然数量不多，但大多数都是小众独立电影或在线微电影。然而，其代表项目“我是我”在20天内通过众筹的方式成功筹集了500多万元，引起了主流市场的关注。这部电影也作为一部纪录片成功登陆大陆电影。这部电影的众筹模式一度被业界视为经典案例。
另一个成功案例是2014年8月启动的“10万个笑话”电影众筹项目，该项目最终吸引了5000多名电影小额投资者，并筹集了137多万元投资，将于2015年1月1日发布。
电影《我是我》的主要奖励是电影票和首映门票，以及签名t恤、cd和其他小礼物。其中，“首映式门票”成了吸引粉丝最耀眼的字眼。在参与这个众筹项目的39，563人中，只有19人选择了40元的级别，但却没有买到首映式的门票。
众筹电影模式的法律分析：
受发展状况的限制，我国相关产业体系和众筹法律法规仍处于完善过程中。众筹包括四种模式:奖励众筹、公益众筹、股权众筹和债务众筹。在这四种类型中，债权众筹已被银监会明确监管，且有较高的限制。如果超过红线，将承担非法集资罪。中国证监会也对股权众筹进行了明确监管，但没有明确的监管体系。
为了规避风险，许多进入众筹领域的互联网公司主要关注回报众筹和公益众筹。“我是我”是典型的奖励众筹(也称为奖励众筹)，通常奖励项目的产品和服务。由于回报众筹和公益众筹都不能以股权和现金回报，也不能向参与者承诺任何资本收益，所以空房并不大，中国第一个众筹网站“点名时间”被讽刺为“预售平台”，而京东众筹则吐出“实际上是团购”。
在众筹起源的美国，如果想玩股权众筹和债务众筹，投资者需要有一定的净资产和年收入，而回报众筹和公益众筹是零门槛。如果我们借鉴美国模式，中国的电影众筹也将两极化:一是高参与、低门槛回报的众筹和公益众筹，但这种众筹模式将在很大程度上成为电影。营销意味着，参与者仍然不能真正成为投资者；二是高门槛、高投资的股权众筹和债务众筹。粉丝们真的会成为电影的投资者，但如上所述，他们在中国也可能面临法律风险。
球迷的零星投资真的有实际意义吗？
根据几个国内电影众筹案例，众筹最大的作用不是筹资，而是营销。这部电影与互联网众筹联系在一起后，赢得了巨大的营销机会。虽然《我是我》在20天内成功筹集了500万美元，让这部电影进入了院线，但据电影制片人田玉娥传媒(Media)的品牌经理赵辉说，“启动这部电影的众筹项目的真正目的，其实就是用这种方法来了解电影上映后的市场反应。”
在中国缺乏完善的电影众筹机制的情况下，众筹项目要想成功，必须有一定的群众基础。例如，根据漫画、游戏和经典电视剧改编的电影成功率相对较高。目前，对于大型电影项目来说，“众筹”的概念更多的是用于营销目的。众筹网站上大多数成功的众筹项目都是微电影或小众电影，其中“众筹”更有意义。
案例5: p2p网站+“碟仙谭”和“八女投江”
爱倩邦推出了创新的互联网金融产品——“娱乐邦”，并选择与彭敢首创股份合作投资后者的一系列影视娱乐项目。第一个娱乐项目是惊悚片《碟仙谭》，将于8月8日上映。10月，它发行了一部新电影《八个女人投入河中》。
就像阿里巴巴的“娱乐宝藏”，爱财只能帮助用户成为100元的电影投资者。除了投资收入，他们还可以获得一些额外的权利，如参加电影首映式，与创意人员面对面，并获得其他电影衍生产品。不同的是，《娱乐报》的预期收入是7%；爱倩港一期项目“碟仙玄机谭”的预期收入已达到14%，截止日期为6月。“八个女人投资河流”的年化收入为12%，期限为3个月。
两个项目采取了几种类似的风险控制措施:一是实际控制人、法定代表人和股东同时承担项目的无限连带责任。第二，知识产权被质押。具体来说:
“碟仙之谜谭”:首先，该产品总投资50-80万，借款人实际控制人承担无限个人连带责任保证，他本人拥有一个资产数十亿的家族企业。第二，账户的归还由三方共同管理。第三，有知识产权质押。
八个女人被扔进了河里。实际控制人、法定代表人和股东同时承担项目的无限连带责任。2.对应收账款的汇款账户进行资金监管，并监督收款。3.质押北京强润影视有限公司的全部股份..4.保证《八个女人投资河流》的版权。5.京张高速铁路建设将征用强润影视名下的土地及地上附着物。原土地购买合同显示土地购买金额为4500万元，担保公司已与企业签订《拆迁补偿权益质押合同》。
娱乐帮派的法律风险分析：
虽然爱倩邦已经给出了一些风险防控措施，但投资者在p2p在线借贷平台上投资金融娱乐理财产品“娱乐帮助”时，仍需考虑以下风险:
1.投资者需要考察p2p网上借贷平台本身的专业背景、平台负责人的信用评级，以及是否存在非法集资或非法存储的风险。目前，许多平台都有自筹资金，投资者无法监控和跟踪资金的实际使用情况。
2.投资者还需要调查借款人的情况和所投资电影项目的具体内容，并从电影制作团队、演员、制作实力、市场潜力和收入等方面评估其可行性，以防止电影项目的失败给投资者造成损失。
3.借款人已与平台签订贷款合同，但未与投资人签订任何协议。当投资者投资平台时，平台承诺保证一定的年回报率。但是，在实际操作过程中，如果借款人没有能力，即使还款造成坏账或电影项目失败，投资者的权益也难以维护。因此，投资者在投资时需要仔细阅读与平台签订的电子协议，并仔细分析其内容以及是否存在不公平条款。
4.虽然“娱乐港”项目为房地产等业务提供抵押，但投资者不可能对抵押程序的所有权、价值和完整性进行现场考证。一般来说，如果一个借款人可以从银行借钱，他不需要花费更高的成本从一个小型贷款公司或平台融资。因此，第二次抵押贷款甚至第n次抵押贷款中都存在大量的抵押品。如果借款人违约，平台很难处理借款人的抵押品，这实际上间接将风险转嫁给了投资者。
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