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11月底，兰驰创投宣布2019年募集人民币和美元资金，总额35亿元，是今年中国最大的早期投资机构之一。2019年，在后资本冬季时期，这一数字确实提振了行业，但如果回到2017年，这种融资规模仍相对普遍。根据零点二宝私募股权的数据，今年整个中国的股权投资市场的融资总额接近1.8万亿元；而今年，截至第三季度末，只有8310.4亿元。
最近，2017年和2019年成为热门话题，显示出在主要社交平台上刷屏幕的趋势。通过比较2017年和2019年的情况，许多人带着无限的情感回顾过去。对于风险投资圈来说，2017年和2019年完全不同。
在接受《国家商报》采访时，一些投资者承认，资金更难获得，投资也更谨慎，但这个行业确实变得越来越标准化。
下面，让我们看看2017年和2019年股票投资行业的情况。
从仲夏到冬天:筹款大幅缩水。股票投资基金是一个完整的生命周期，包括筹资、投资、投资后管理和退出。风险投资业要脱下依靠资本和媒体的华丽外衣，仍然需要回报业务本身。这项业务的开始是筹集资金。
谈到筹资，许多接受记者采访的投资者表示，2017年左右是国内机构筹资的黄金时期，这不仅难度较低，而且有更多的资金寻求在市场上投资。
事实上，从2015年到2017年，在双重创新和供方改革的推动下，国内优质可投资产品不断涌现，大量民营风险投资机构、国有机构、金融机构和战略投资者相继进入市场，为股权投资市场注入了活力，中国风险投资市场的投融资数据达到历史新高。
2017年，vc/pe在美国筹集的资金总额为2650.84亿美元，而在中国股票投资市场筹集的资金总额为1.79万亿元，新筹集的资金为3574亿美元。截至2019年，截至前三季度，共募集资金8310.4亿元，新增资金1931笔，可以看出一些趋势和动向。
记者统计了过去五年的筹款情况:
从上述趋势，我们可以清楚地看到一个上升和下降的趋势。事实上，在经历了2016年的爆炸性增长后，2017年和2018年的机构筹资继续保持良好势头，行业直接进入盛夏。
自2017年底以来，各机构报告称，它们已经遭遇了首都的寒冬，而在2019年，它们已被冻死。筹资总额同比下降了20.4%，这使得筹集资金变得异常困难。业内普遍认为，大浪淘沙，领先机构将占据越来越大的市场份额。
风水轮流转:投资偏好变化的历史如果融资趋势清晰，那么2017年至2019年的投资变化就很好地解释了时尚是一个周期，即投资趋势是可变的。
让我们先看看整体投资情况。
根据零二产业组织的数据，2017年有10144个投资案例，投资额为1.2万亿元，而2019年前三季度，这两个数字分别为5461和4314.1亿元。正如我刚才所说，筹集的资金已经大大减少，投资也将相应地更加谨慎。这种变化也是合理的。
让我们看看机构投资偏好的变化。
根据私募股权数据，各记者统计了2017年和2019年投资额排名前五位的行业:
事实上，互联网、电信和增值服务、生物技术/医疗保健等热门行业和it一直是近年来机构追逐的热点。尽管细分领域每年都不同。例如，人工智能、大数据等是机构在2017年和2018年的投资重点，而许多机构将选择今年和明年出海，或者对消费轨迹持乐观态度。但是，从机构的投资偏好上，我们仍然可以看到一些趋势和趋势。
让我们看看投资轮换偏好。
从投资额来看，2017年中国股票投资市场最受青睐的前三轮是上市后的固定收益、b股和a股。2019年第三季度，这一顺序被调整为A轮、E轮、E轮之后、b轮。简单粗暴地看，投资确实有向早期转移的趋势，这也是近年来许多行业主管机构的转型方向之一。
退出方式多样化:渠道不断扩大。接受采访的许多投资者告诉记者，2017年，股权投资机构将主要依靠ipo实现退出。
根据私人股本数据，2017年，私人股本市场有3409起退出案例，其中1069起为首次公开发行退出案例，创下近年新高。2019年前三季度，中国股票投资市场的退出案例总数为1532起，同比下降20.6%；企业投资首次公开发行约999只，同比增长54.4%，其中科技板块投资372只。从这个意义上说，科技板块的推出对丰富机构的退出方式和拓宽退出渠道起到了非常积极的作用。
让我们做一个详细的比较:
从数字上看，今年前三季度ipo退出比例远高于2017年，但集中度更高。主要原因在于成立了科学技术委员会，这确实为机构提供了另一个退出渠道。
但与此同时，我们应该看到，即使今年增加了新的科技委员会渠道，与2017年相比，撤销案件的总数也大幅下降。
在简单比较了2017年和2019年之后，有几句话要说。
对于风险投资行业来说，显然仍处于严冬。除了适应政策变化、监管收紧和新的市场形势，另一轮互联网泡沫也感受到了被戳破的痛苦。融资困难，投资谨慎，退出似乎不那么顺利。工业环境似乎缺乏好的项目。对于机构来说，今年确实是艰难的一年。2017年有多繁荣，2019年会有多低迷。
然而，有句话说得好:“我们应该注意我们必须做的事情。”这个行业正在经历的是中国资本市场从探索走向成熟、从无序走向标准化、从混乱走向透明的时代。所有的努力都不会白费，所有的痛苦也不会只是一种痛苦。当这个行业真正成熟、理性和标准化时，就是所有参与者都能实现双赢的时候了。
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