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正是这种“创新性减持”，让资本市场各界人士一次又一次感叹，说王有很好的理财技巧。
9月10日，华谊宣布了修订后的收购协议。在五年签约期内，张国力与公司不仅达成了利润达标的赌博协议，而且对影视创作业务有了独家的华谊规定，股份回购改为二级市场。
与此同时，华谊还宣布决定投资成龙投资的江苏耀来影城管理有限公司。
“华谊又是一头牛！结合成龙和张国立，这些公告真的很棒。王在a股资本大师排行榜上又迈进了一大步。”一些专业投资者这么说。
自7月24日宣布收购手机游戏公司韩隐科技以来，华谊在三个月内发布了三次有利的并购消息，华谊的股价一再上涨。股价从6月4日停牌时的每股28.55元飙升至9月6日的每股60.85元，涨幅为131.35%。市值达到368.02亿元，创历史新高，成为创业板第二名。它离第一个碧水园只有一步之遥(引用，咨询)。
作为第一批在创业板上市的“a股影视股票”，华谊兄弟早在2000年推出泰和控股时，就成为娱乐与资本“联姻”的先锋。随后，介绍了以自然人为主的投资者，如汤姆集团、阿里巴巴马云、分众江南、万向卢伟定、聚众宇丰等。
2009年10月30日，该公司在深圳证券交易所上市，受到众多名人和明星股东的关注，上市首日收盘价为70.82元，上涨147.8%。
上市后，这家以影视制作起家的电影公司全面出击，业务涉及电影、电视、音乐、游戏、股权投资、旅游房地产、电影、艺人经纪等多个领域。据统计，华谊兄弟已投资了21家外资企业。其中，棕榈科科技(报价、咨询)(22%)和香港广发科技(9%)已在美国a股上市并申请上市。
近日，王宣布，未来华谊兄弟将加大在娱乐互联网领域的投资，成为网络游戏的龙头企业？工业。
迂回曲折
9月3日，华谊兄弟宣布以2.52亿元人民币收购法定代表人张国力的浙江长生影视制作有限公司。浙江长生注册资本1000万元，净资产仅比注册资本多3030元。该公告没有给出浙江长生的盈利能力。
收购完成后，华谊兄弟持有浙江长生70%的股权。同时，张国力计划用1.52亿元购买华谊兄弟实际控制人王、持有的华谊兄弟股份，并将其锁定三年。每年解除禁令的金额不得超过总额的三分之一。
这一收购计划被市场质疑为变相减持，并有利于张国力的转移。
然而，在华谊兄弟9月10日发布《关于投资浙江长生影视制作有限公司项目的说明》后，市场的看法有所改变？改变。
在补充公告中，华谊兄弟表示，该交易是基于浙江长生2013年税后净利润的12倍估算。补充公告还披露张国力对华谊兄弟的业绩承诺期为5年。除上述承诺的2013年税后净利润3000万元外，其他年度的税后净利润将在2013年承诺净利润目标的基础上按照约定的比例增加。
至于市场质疑浙江长盛是空壳公司，补充公告中提到，由张国立控股的原公司(即北京国家长盛影视文化传播有限公司和北京升级文化发展有限公司)将其全部制作业务和发行业务转移给了浙江长盛。长度
最受市场质疑的张国力从大股东手中购买了华谊的股票，但也转而从二级市场购买。
值得一提的是，华谊兄弟也在同一天发布了将资本公积转换为股本的计划，计划所有股东每10股转换10股。此前，a股在财务报告发布后推出分销计划的先例很少。外界一致认为此举是为了对冲“减持”消息的负面影响，并为收购保驾护航。
没错。尽管大股东王兄弟对收购消息传出后的“变相减持”深表质疑，但华谊的股价已连续一周强劲上涨，从9月4日的50元左右涨到60元以上。华谊的市值也超过了350亿元，成为创业板第二大公司，与创业板第一名碧水园的差距不到5%。
"无论如何，华谊有很大的市场价值，所有股东都会受益."齐鲁证券的一位投资银行家对王的资本运营能力表示高度赞赏。
在他看来，这次曲折收购的目标相当明确，那就是提升华谊电视剧业务，改善缺点。无论是从交易结构的设计、其他交易手段的配合，还是避免及时解决问题的态度，都可以看出其控制人王的资本运营能力。
多年的辛勤工作
9月10日，华谊兄弟在解决外界对收购张国立公司疑虑的同时，抛出了投资江苏耀来工作室管理有限公司的议案，并计划用自有资金向江苏耀来工作室管理有限公司投资2.1亿元人民币，收购江苏耀来20%的股份？没错。
姚莱是一家由电影业的大哥成龙投资的公司。显然，刚刚“捆绑”张国力的电视剧中，华谊立即与成龙勾结。来吧。
毫无疑问，王是在通过资本运营扩张自己的地盘。然而，在王看来，华谊兄弟能够有今天的资本市场局面，是因为他十多年来一直在探索“华谊如何与金融资本无缝对接”。
华谊兄弟由王和兄弟于1994年创立。起初，它是一家广告公司，逐渐扩展到电影、电视剧、艺术家、唱片、娱乐营销等领域。2005年华谊兄弟传媒集团成立，2009年登陆深交所创业板，成为首家在mainland China上市的影视企业。
在投融资方面，华谊已经从用自有资金联合投资、股权投资、吸收社会资金进入公司，发展到从银行获得无担保信贷，再到上市融资。华谊公司融资渠道的变化反映了中国影视发展模式的变化。
20世纪90年代，华谊基本上用自有资金(或自筹资金)作为制作影视剧的资金来源。由于影视产业是资本密集型产业，华谊用自有资金扩大再生产远远不够，但当时的市场形势使得民营企业的融资渠道非常有限。在国家没有降低市场准入政策之前，王从未放弃过各种融资的探索。
2000年，华谊兄弟和泰和投资人民币2500万元成立华谊兄弟泰和影视投资有限公司..太和的首都需要一条出路。华谊在影视市场有品牌保证。两者的结合满足了各自的需求，同时拓展了民营影视公司的融资渠道——私募基金。
在这一阶段，王不仅追求生产规模的扩大，融资渠道的进一步拓展，而且强调公司的品牌意识和主体意识，找到了一种适合华谊融资和资本扩张的模式——股份回购。
华谊有权溢价回购。在高价回购了太多资金后，它先后推出了汤姆集团、李新忠机构、雅虎、分众等企业基金。经过多次定向增发和复杂的资本运作后，公司的股权资本不断增加，但王兄弟始终处于主导地位，绝对控股权没有被稀释，保证了公司决策的连续性和品牌形象的清晰性？学位。
作为中国第一家开展资本运营的媒体公司的领导者，王在2006年推出了第一笔无担保的版权质押贷款，实现了中国电影电视与银行业的首次结合。在此过程中，华谊获得了招商银行(报价、咨询)和北京银行(报价、咨询)的无担保信贷，成为中国第一家民营影视公司？回家。
他越是沉浸在影视行业中，王的影视制作梦想就越大。在他将华谊兄弟的梦想设定为建立中国的“时代华纳公司”后，以前的投资和融资方式已经不能满足公司的发展，上市的大门立即打开了。他引进了以马云为代表的第一批战略投资者，华谊也走上了资本发展的快车道。
华谊兄弟于2009年10月30日登陆深圳证券交易所创业板，募集资金约12亿元，较拟募集资金6.2亿元增加5.8亿元，超额募集率为93.61%。
有了充足的弹药，华谊兄弟在资本市场上真的是长袖善舞。
资本交易
上市后，华谊采取了多元化战略，从专注于内容制作，延伸到电视剧、艺人经纪、音乐、游戏、主题公园和各种影视衍生品，旨在打造一个娱乐帝国。
2010年，华谊兄弟的收购包括投资人民币6365万元收购北京华谊兄弟音乐有限公司100%的股权(根据2011年的承诺业绩，市盈率约为10倍)，投资人民币1.49亿元收购北京张趋科技有限公司22%的股权(根据2011年的承诺业绩，市盈率为13.5倍)。与此同时，华谊兄弟试图小规模投资动画主题公园。
2011年，华谊的销售收入齐头并进，其中电影和衍生产品收入占22.75%，艺人经纪收入占20.34%，电视剧收入占42.25%。真正的娱乐、主题公司、游戏和网络业务也开始为华谊贡献收入。
2012年，华谊的总利润为2.44亿元。棕榈泉的投资收益高达6000万元，上海观澜湖旅游地产项目获得4306万元的品牌授权利润。2012年全年，华谊公司共对外投资14笔，总额达2.85亿元人民币。
毫无疑问，掌上电脑是王投资手机游戏赚的第一桶金。今年5月，在解禁之前，华谊兄弟持有2574万股股票，市值15.28亿元。与原投资成本1.485亿元相比，账面价值增长10倍以上，浮动利润达到13.8亿元。
也正是投资的成功，使得王有兴趣让华谊兄弟未来在网络游戏领域投资发展。在尝到投资手机游戏的甜头后，7月24日，华谊兄弟立即宣布将斥资6.72亿元收购韩隐科技50.88%的股权，并将游戏纳入公司主营业务。韩隐科技净资产约为8323.37万元，收购溢价高达15.87倍。基于市场上竞争对手旅游的疯狂炒作，华谊的股价不断突破每日三个字的限制。
今年5月和6月，华谊兄弟数次减持棕榈科股份，累计现金3.78亿元。减持和套现是华谊不能回避的一个关键词。从外界的角度来看，华谊兄弟已经上市四年了，这几乎是原大股东套现的四年。每当一批限售股解禁，华谊兄弟就会大幅减持其原股东，套现？快走。
2010年，华谊兄弟秘书长办公室在解释马云减持公司股份300万股的原因时向外界表示，是因为“需要改善生活”，这在当时引起了很多投资者的质疑。自今年年初以来，华谊兄弟一直被大股东不断减持。自6月份以来，王中磊和马云减持了公司股份。
最近一次大股东减资是王亲自实施的。
8月16日和8月20日，王通过深交所商品交易系统分别减持了800万股和300万股无限制股份，占公司总股本的1.82%，套现4.01亿元。
在8月19日举行的吹风会上，华谊兄弟秘书长表示，王目前减持主要是由于子女工作、个人理财、新项目投资等原因，新投资项目将在后期注入上市公司。
外界曾表示，他们陷入了对“为孩子打工”的解释，但对王关心的“投资新项目”的说法却不太重视。
一些行业分析师认为，由于一些项目在前期风险相对较大，上市公司应该承担一定的风险。如果是由股东完成的，将会在相对成熟的时候注入上市公司，这可能会对股东产生放大市场价值的效果，避免上市公司以往的项目风格？风险。
事实上，王已经不是第一次使用了，大股东已经认识到了，新的投资者也已经引进来了。
2011年5月9日，腾讯公司被介绍为华谊的最大机构投资者，正是采用了这种方式。腾讯购买了包括马云在内的华谊自然人股东出售的2780万股股份，并通过大宗交易平台以每股16元的价格以10%的溢价持有华谊4.6%的股权。
据行业分析师介绍，马云、俞峰、蒋南春、高敏、王玉莲通过大宗交易平台分别减持了1109.16万股、445.86万股、270万股、594.98万股、360万股，避免了二级市场对股价的冲击，帮助市场将投资判断回归到自身价值。
为了增加公司的市场价值，华谊兄弟在上市后三次送10股。由于最近的高转股尚未实施，截至9月11日，华谊兄弟的总股本已从上市时的1.68亿股增加至6.05亿股。王持有公司股份1.47亿股，占公司总股本的24.32%。此外，华谊兄弟的实际控制人及控股股东王、持有公司31.64%的股份，仍为公司的控股股东及实际控制人。
根据上述齐鲁证券的投资银行家介绍，华谊的原股东在上市前吸收了马云、蒋南春、冯小刚、张继忠、黄晓明等股东，上市后又引进了腾讯(腾讯引进了手机游戏团队)，现在又引进了张国力团队。资本运营的思路非常清晰。虽然大股东不断变现和分散其股份，但总市值大幅增加，大股东仍是受益者。
华谊越来越大，越来越贵。
当泰和在2000年推出时，华谊的价值是3000万元。当汤姆以7500万元回购泰和持有的45%股份时，华谊的价值为1.67亿元；当马云以1200万美元购买15%的股权时，华谊的估值升至4亿元人民币，而在2007年，当蒋南春和卢伟定以2000万美元认购20%的股权时，华谊的估值为5亿元人民币。华谊的估值在7年内增长了17倍。
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