360市值到底该多少？-零度新闻网

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然而，从过去一周的股价走势来看，奇虎360的股价在11月21日凌晨下跌了2.8%，然后逐渐上涨。从21日和22日的中后期交易来看，奇虎360的股价已经稳定下来。这表明奇虎360的股价在财务报告发布前已经消化了花旗分析师的疑虑，而财务报告发布后的股价暴跌也是这方面的小因素造成的。

其次，与第三季度相比，奇虎360在第四季度的增长可能会放缓。从奇虎360今年第四季度的增长预测来看，预计比上个月增长10%-11%，同比增长100%-102%；第三季度同比增长24%，同比增长124%。

第四季度增长放缓主要是由于奇虎360剥离了优酷。阿里巴巴在第四季度停止支付天猫在360平台的流量。

投资银行Stifel预测，这两种影响可能占奇虎360收入的5%-8%。但即使不考虑这部分的影响，奇虎360在第四季度的增长仍低于第三季度。

在发布财务报告的当晚，史提夫的奇虎360评级从“买入”下调至“持有”。原因是，除了今年第四季度增长放缓之外，奇虎360的增长仍不乐观，因为明年第一季度是中国新年，其收入可能与今年第四季度持平。从2013年第一季度的广告支出来看，奇虎360在2014年第一季度的广告支出可能仍高于今年第四季度。广告支出增加的这部分可能来自360搜索品牌广告的支出。

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然而，包括高盛、花旗集团和摩根士丹利在内的许多投资银行今天给出了“增持”评级。

从长远来看，奇虎360仍有巨大的增长潜力。目前，搜索市场份额的增长仍是支撑360股价的主要部分。可以看出，360搜索有30%的流量来自直接访问，而去年的搜索流量全部来自浏览器和页面导航。这表明360搜索已经逐渐形成了一个品牌。此外，360搜索仍然没有得到网站联盟的支持，百度和搜狗的相当一部分流量来自网站联盟。这也意味着360的搜索增长仍然相对较大空.

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此外，周表示，360将在明年的无线搜索市场发挥其实力，并将推出新产品。周在财务报告会上的原话是:“用户在无线搜索领域的需求非常广泛，不仅限于搜索应用、搜索游戏等。事实上，我们目前的移动助理已经满足了这些需求。用户对各种娱乐和生活信息的需求是存在的，所以我们应该尽快发布相关产品。”(画外音:你能猜出360将推出什么产品吗？(

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截至2013年9月30日，360持有10亿美元现金，周也表示将考虑部分收购。从长期剥离的角度来看，360可能会通过市场收购找到替代品。谣传360可能从完美购买178游戏网络。当然，除了周178，还可能考虑更多的潜在目标。

好，让我们粗略计算一下奇虎360的市场价值。我的结论是，它仍然值得持有360股。

2013年前三个季度，奇虎360的总收入为4.48亿美元(1.1亿美元+1.5亿美元+1.88亿美元= 4.48亿美元)。如果按照奇虎360给出的2.08亿美元的估计上限来计算第四季度的收入，奇虎360在2013年的总收入将约为6.56亿美元。与2012年的3.29亿美元相比，增长率为99.4%。

根据非美国公认会计准则，从2013年前三个季度开始，奇虎360的净利润为1.3亿美元，净利润率为29%。根据非公认会计原则，2012年的净利润为29.4%。没什么不同。当时，奇虎360的净利润为29%，2013年全年的净利润约为1.9亿美元。

考虑到优久剥离和阿里巴巴暂停天猫广告收购的影响(这部分影响到每季度5%-8%的收入)，2014年的增长率可能在67%至79%之间。如果平均值为73%，2014年的年收入约为(6.56 * 1.73 = 11.3)11.3亿美元。

考虑到奇虎360的利润率明年可能会提高。根据“非公认会计原则”33%(2013年为29%)的利润率，奇虎360在2014年的净利润约为3.7亿美元。

根据百度33倍的市盈率，奇虎360 2014年的市值为122亿美元。如果你参照腾讯50倍的市盈率，奇虎360在2014年的市值是185亿美元。奇虎360的市盈率应该在百度和腾讯之间。换句话说，2014年360的市值应该在122亿至185亿美元之间。然而，奇虎360的市值不到100亿美元。

或者改变算法，把360作为一个类似百度的搜索概念公司。

目前，百度的市值为570亿美元，搜索市场份额为62%(根据cnzz的数据，由于艾瑞的数据不是影响360股价的主要因素，这表明资本市场暂时信任cnzz的数据)，而360的搜索市场份额为22%，是百度的1/3。那么360的价值应该是(570 * 1/3 = 190)190亿美元。考虑到360在搜索领域还没有商业化，它并没有显示出与自身市场份额相应的比例，但其季度增长率为80%，高于百度。打30%的折扣，360的市场价值也是133亿美元。这不是360在其他领域的收入和移动渠道的优势。

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