本篇文章1532字，读完约4分钟
安永(中国)企业咨询有限公司合伙人魏斌
如何“估价”企业是海外并购过程中的关键环节之一。
2013年5月，中国知名猪肉生产商双汇国际以71亿美元(含47亿美元现金和24亿美元债务承诺)的价格收购了美国同行业巨头、全球最大的生猪和猪肉生产商史密斯菲尔德食品公司(以下简称“史密斯菲尔德”，股票代码为sfd.nyse)，并获得后者股东大会批准。就披露的交易金额而言，此次交易是迄今为止中国企业对美国企业最大的一次收购。
这项交易持续了几个月，在完成之前经历了许多波折。据报道，史密斯菲尔德的股东对收购估价提出质疑。
事实上，企业价值评估通常被视为一种内部程序，是海外并购过程中的关键环节之一。完整的M&A流程包括项目准备、目标搜索、尽职调查和其他环节。
估值在决定以什么价格出售或收购一家公司时起着关键作用。收购者成功的关键是知道它能支付的最高价格，并严格规定不要多花一分钱。如果出价较低，可能会失去收购被收购公司的机会，在市场竞争中处于不利地位；如果投标价格太高，买方将承担沉重的负担，这将对未来的运营产生重大不利影响。
值得注意的是，在此次交易的最终收购中，双汇以现金形式收购了其所有已发行股份，较史密斯菲尔德公开宣布此次交易前的最后一次开盘收盘价高出31%。
人们普遍认为，股票的交易价格在一定程度上代表了企业资产的价值。然而，由于受经济形势、市场环境、投资者心理预期和时机的影响，股票价格不一定完全等于其市场价值。同时，双汇收购了史密斯菲尔德的控股权，这与股票市场上流通的非控股权有本质区别。对于控股权，投资者通常需要支付控股权溢价。因此，在采用市场法进行估值时，应充分关注估值时间，考虑交易时的经济形势和市场环境，并适当考虑控制性股票溢价或少数股权折价的影响。
截至2013年4月28日，史密斯菲尔德的资产负债表显示，公司的净资产值，即股东权益，约为31亿美元，双汇对所有股东股份的购买价为47亿美元(根据双汇每股的投标价和所有已发行股份的数量计算，即71亿美元和24亿美元的债务差额)。交易价格的溢价可能包括有形资产的评估增值、表外无形资产的价值以及商誉等无法辨认的无形资产的价值。因此，由于以资产为基础的方法不能合理地评估不可辨认无形资产的价值，在评估具有重大不可辨认无形资产的企业时存在一定的局限性。
综上所述，企业价值评估是一项综合性的工作，它要求尽可能地掌握各方面的信息。双方应从多个角度评估合理的价值范围，实现双赢。
三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....
当前流行度:0
[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....
当前流行度:0
1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和廖廖？？变得强大。.....
当前流行度:0
你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........
当前流行度:0
缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......
当前流行度:0
那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....
当前流行度:1
你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....
当前流行度:0
咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....
当前流行度:0
