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“阿里内部有一个共识(可以这么说):(现金)奖金是对过去业绩的认可，而限售股计划是对未来的预期，是公司授予你的，你可以在未来做出更大的贡献。”谈到与阿里巴巴集团股份相关的激励措施，一位最近离开阿里巴巴的人士告诉记者。
在阿里巴巴集团的股权结构中，管理层、员工和其他投资者持有超过40%的股份。根据阿里巴巴网站的招股说明书，给予员工和管理层的股权奖励包括三种类型:限售股计划、股票期权计划和股票奖励计划。然而，对于外部世界来说，如何获得它们以及如何对它们进行缩放是令人困惑的。
“员工一般都有(限制性股票单位，简称:rsu)，每年都有奖金，年终奖金或半年奖金都有可能。”上述人士称，阿里巴巴员工每年至少可以获得一次限售股奖励，每次奖励的具体金额可能因职位和贡献的不同而有所不同。
阿里巴巴集团自成立以来，已通过四项股权激励计划给予股权补偿，包括阿里巴巴集团的1999年股票期权计划、2004年股票期权计划、2005年股票期权计划和2007年股票激励计划。
上述人士指出，事实上，2007年，阿里巴巴集团的b2b业务Alibaba.com在港上市后，股票期权激励越来越少，限售股计划逐渐成为一项主要的股权激励措施。
限售股计划:4年内授予
无论是曾经上市的Alibaba.com，还是未上市的Alibaba.com，限售股计划都是留住人才的重要手段。
"它本质上是一种(股票)期权."该人士指出，员工在获得限制性股份单位后，只能有一年的工作权利。每一个限制性股票单位的发行在四年内逐步到位，每年授予25%。但是，由于每年都会发放新的限制性股票单位奖励，员工持有的限制性股票单位数量将会增加。
这种滚动增长的方式使得阿里巴巴集团的员工总是有一些尚未行使的选择权，从而帮助公司留住员工。
根据Alibaba.com 2011年的财务报告，截至该年年底，尚未行使的限制性股票单位总数约为5，264万，全部由员工持有。2012年，Alibaba.com私有化后，阿里巴巴集团以每股13.5港元的价格回购了员工持有的限制性股票。
上述人士称，对于已授予员工但尚未到位支付的限制性股票单位，当该部分到期支付时，他们将以每股13.5港元的价格行使其权利。
在整个集团中，除了曾经上市的Alibaba.com比较特殊外，其他业务部门员工获得的限售股一般都是针对集团股份的认购权。Alibaba.com退市后，新授予的限售股也变更为集团股份认购权。
"限制性股票单位奖励不同于现金奖励."上述人士解释说，前者反映了公司是否认为你在未来有价值。如果当年业绩不好，可能不会有太多现金奖励，但如果未来价值很大，可能会有更多限制性的股份单位奖励。他指出，在一些特殊的人才保留计划下，它也可能被提前授予。一般来说，每位员工每年至少可以获得一次限售股奖励，有些人还可能获得两次。
本质上，在限制性股票单位和股票期权的激励下，员工获得股票期权。两者的区别在于，限售股的行权价格更低，仅为0.01港元。以退市前的Alibaba.com为例，持有其股票期权的员工可能会亏损，因为市场价格低于行权价格，而持有限制性股票单位的员工将亏损，除非股价跌至0.01港元以下。
由于未上市，阿里巴巴集团授予的集团股份的限制性股份单位没有参考市场价格。根据上述消息来源，今年的公平价格为每股15.5美元，与去年阿里巴巴集团回购雅虎股票时，部分股权融资普通股每股15.5美元的发行价刚好一致。最近，在ipo消息的影响下，内部交易价格已升至每股30美元。
“只有当你有权知道(公平价格)，每个人都适用相同的价格。”据该人士称，在阿里巴巴集团内部，有一个专门部门负责限制性股票单位的授予、行使、转让和其他交易——期权集团。受限股票单位可以在内部转让或转让给外部第三方，所有这些都必须适用于期权集团。一般来说，期权集团审核外部转让申请需要较长时间，需要3-6个月。
对于员工来说，持股并不会带来股息收入，而是在行使权利时带来一次性收入。假设一名员工于2009年加入阿里巴巴集团并获得2万股认购权，2012年行权时认购价为每股3美元，公允价格为每股13美元，行权将带来20万美元的收入。
股权陷阱并购企业
除了留住员工，限售股还有另一个重要目的——M&A支付方式。
上述人士称，在阿里巴巴集团的M&A交易中，一般现金支付不会超过50%，其余部分将由阿里巴巴集团的限制性股票支付。
“在这部分中支付的限制性股票单位被从期权池中取出，稀释通常是一轮(新的)投资。”这位人士解释说，每次稀释后，其中一些将被用作未来员工激励和并购的期权池。
"离开公司时，尚未发行的股票期权将返回期权池."据该人士称，由于员工获得的限制性股票单位将会累计，因此总会有一些期权被授予，但直到离开公司时才支付到位。
一位曾参与阿里巴巴M&A项目的人士表示，阿里通常以2000万元的商定价格收购一家公司，因此阿里只会拿出600万元现金，而1400万元将由阿里限制性股票部门的股权授予，期限为4年。而这部分股权激励主要是针对并购公司的创始人或原股东。据说这也是马云收购公司的先决条件之一。
所谓的“金手铐”是阿里巴巴快速发展的机制保障之一。当然，据阿里内部人士透露，阿里目前有2.5万名员工，其中约有1000至2000名中高层员工。如果以一个接一个行使权力的代价来计算，阿里自成立以来向员工和高管支付的股息将是天文数字。
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