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现在，小米的销售额是300亿，格力的销售额是1007亿。两年前，没有多少人知道小米和雷军。多年来，格力一直是空调整的领导者。
没有工厂和库存的小米模式被模仿。乐视将“小米手机”模式移至电视，推出“超级电视”。像小米一样，文化媒体公司乐视也涉足了传统制造业。
自上市以来，乐视一直是一家善于讲故事的公司。
乐视从版权分配的故事开始，购买了大量流行电视剧的独家在线版权，并将在线版权重新分配给其他视频网站以赚取差价。然而，随着竞争的日益激烈，空的价格差距越来越小。
乐视接着讲述了网络电视的故事，并推出了乐视机顶盒。就像小米盒子一样，永远不会结束。现在，这是超级电视的故事。
我和几个tmt分析师谈过，他们对乐视的超级电视故事有疑问。
国家证券分析师栾薛飞在报告中称，未来九年乐视的复合净利润增长率预计为57.6%，支持2000亿元的市值。CICC还预测乐视的市场价值为1000亿英镑。
一家基金公司的投资总监甚至私下表示，乐视3000亿美元的市值不能被夸大，因为超级电视有很好的创造力。支持他的信念的是小米的成功。
简单来说，超级电视应该突破电视硬件生产和软件内容提供的链条。乐视将电视硬件生产交给富士康代工，然后以低于创维和tcl的价格出售。根据乐视的假设，硬件不赚钱，但主要取决于内容收入和广告收入。
据说贾悦婷的灵感来自苹果的应用盈利模式和小米的盈利模式。但是有两种命运，超级电视很难成为苹果或小米。首先，在营销模式上，小米雷军的社会营销模式能更好地理解网络传播的本质，并能以最低的成本引发消费群体的热情反馈。乐视做不到。其次，电视可能在未来十年被淘汰。
结束故事，回到乐视财务报表的现实。截至2013年9月底，乐视总资产为43.1亿元，无形资产为22.71亿元，其中一半以上。这是非常罕见的情况。
说大多数公司的无形资产相当于一堆装满水的垃圾是不礼貌的。乐视的无形资产主要来自版权费。乐视已经用直线摊销费对购买的影视版权进行摊销，实际摊销额远低于应计摊销额。
这就是乐视的现金流量表和利润表如此不同的原因。
这足以让人佩服，而那些认可乐视市值的分析师们有着极大的勇气。乐视很可能成为一家伟大的公司，而且更有可能成为一家最终被困在资本链中的公司。
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